>> 中銀證券-兆威機電(003021)汽車電子高速推進(jìn)，XR提供長遠(yuǎn)發(fā)展空間-230823
| 上傳日期： |
2023/8/23 |
大小： |
744KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
中銀證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
蘇凌瑤,武佳雄 |
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公司發(fā)布2023年半年度報告。汽車電子業(yè)務(wù)持續(xù)高速發(fā)展，消費電子業(yè)務(wù)受益蘋果Vision Pro發(fā)布，未來增長空間大。維持增持評級。
支撐評級的要點
二季度業(yè)績同環(huán)比增長亮眼。2023H1營收5.04億元，同比+7.4%，歸母凈利潤0.73億元，同比+32.0%；扣非歸母凈利潤0.48億元，同比+20.1%；毛利率28.0%，同比+0.5 pct。2023Q2單季度營收2.82億元，同比+11.0%/環(huán)比+26.8%；歸母凈利潤0.44億元，同比+37.3%/環(huán)比+57.4%；扣非歸母凈利潤0.31億元，同比+62.7%/環(huán)比+71.6%；毛利率28.8%，同比+0.5pcts/環(huán)比+1.7 pcts。
汽車電子成為業(yè)績增長推動力，2023H1營收占比過半。上半年汽車電子領(lǐng)域營收2.55億元，同比+60.5%；智能家居領(lǐng)域營收1.01億元，同比-19.1%；通信領(lǐng)域營收0.73億元，同比-32.1%；智慧醫(yī)療領(lǐng)域營收0.26億元，同比-9.6%；其他領(lǐng)域營收0.49億元，同比-0.74%。公司積極把握汽車自主品牌快速發(fā)展和汽車電子水平不斷提高的機遇，推進(jìn)中控屏偏擺執(zhí)行器、尾翼升降執(zhí)行器、隱藏式門把手等等技術(shù)要求高的產(chǎn)品，2023H1汽車業(yè)務(wù)營收占比達(dá)51%，上市以來汽車業(yè)務(wù)占比首次過半。
華東布局持續(xù)推進(jìn)：報告期內(nèi)，公司穩(wěn)步推進(jìn)兆威機電蘇州園區(qū)建設(shè)，并成立子公司蘇州工業(yè)，專注滾動電機業(yè)務(wù)。公司持續(xù)擴大華東地區(qū)的研發(fā)、生產(chǎn)、供貨能力，促進(jìn)公司產(chǎn)能分布的持續(xù)優(yōu)化。
蘋果MR帶來未來增長空間：報告期內(nèi)蘋果首次發(fā)布新一代終端VisionPro，根據(jù)維深XR，兆威機電為其供應(yīng)IPD電動調(diào)節(jié)模組。我們認(rèn)為隨著蘋果Vision Pro銷量持續(xù)增長，兆威機電有望長期受益。
估值
我們預(yù)計公司2023-2025年實現(xiàn)每股收益1.15元/1.47元/2.65元，對應(yīng)市盈率59.9倍/47.1倍/26.0倍。維持增持評級。
評級面臨的主要風(fēng)險
原材料價格波動風(fēng)險；技術(shù)研發(fā)不及預(yù)期；下游需求不及預(yù)期。
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