>> 首創(chuàng)證券-農(nóng)林牧漁&食品飲料行業(yè)簡評報告：本周豬價窄幅震蕩，關(guān)注食品高景氣賽道-230823
| 上傳日期： |
2023/8/23 |
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| 1090KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
首創(chuàng)證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
趙瑞 |
| 行業(yè)名稱： |
食品 |
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關(guān)注出欄、成本變化有望超預(yù)期的生豬養(yǎng)殖標(biāo)的：據(jù)搜豬網(wǎng)，8/21全國瘦肉型生豬出欄均價17.09元/公斤，生豬價格近期在17.0-17.2元/公斤區(qū)間窄幅震蕩。生豬出欄今年整體供應(yīng)偏寬松，從邏輯上看：22年5月-12月，能繁母豬存欄環(huán)比持續(xù)增加，考慮到產(chǎn)能周期，對應(yīng)23年3月-10月生豬供給增加；從實際情況看：1）價格方面：年初以來豬價處于低位，2月-7月中旬處于14元/公斤左右，低于行業(yè)養(yǎng)殖成本線，價格低迷也反映了生豬供給端相對充裕。2）整體出欄數(shù)據(jù)：據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部，23上半年生豬出欄同比增長2.6%，其中Q1同比+1.7%，Q2同比+3.7%，Q2供給增加環(huán)比加速。預(yù)計下半年生豬供給略有變化，其中，7月供給偏緊，9-10月預(yù)計偏寬松，11-12月預(yù)計偏緊。豬價在7月上漲后，從母豬數(shù)據(jù)看Q3供給端整體依然寬松，預(yù)計8月基本在成本線附近窄幅震蕩，9-10月受到壓欄及二次育肥出欄影響，可能導(dǎo)致短期供給增加帶來價格下跌，去產(chǎn)能預(yù)期重新增強，板塊或?qū)⒊霈F(xiàn)反彈行情，但考慮到年底豬價在供需因素下再次上漲，真正的產(chǎn)能拐點預(yù)計下半年難以出現(xiàn)，仍需要更長的時間等待。當(dāng)前建議從個股角度，關(guān)注出欄、成本變化有望超預(yù)期的唐人神、華統(tǒng)股份、東瑞股份，以及低估值龍頭牧原股份、溫氏股份。
中報陸續(xù)披露，繼續(xù)關(guān)注景氣度高的休閑食品及餐飲供應(yīng)鏈板塊。餐飲供應(yīng)商直接受益于茶飲、咖啡等下游餐飲細(xì)分市場的快速崛起，中長期仍將維持較高景氣度。全年來看，受益于疫后下游茶飲行業(yè)需求加快復(fù)蘇，以及棕櫚油、原奶等主要原材料價格回落，餐飲供應(yīng)商中報業(yè)績普遍表現(xiàn)超預(yù)期，相關(guān)公司積極拓展咖啡、椰子等tob端新品，打造第二增長曲線，未來有望延續(xù)快速增長。此外，繼續(xù)關(guān)注休閑零食龍頭，今年在產(chǎn)品及渠道加快變革。渠道方面，加快布局零食量販店、商超會員店、線上興趣電商等新渠道；產(chǎn)品方面，持續(xù)推動新品拓展，例如鵪鶉蛋、魔芋，調(diào)味堅果等潛力大單品，以及強調(diào)產(chǎn)品全規(guī)格發(fā)展，包括散裝、小批量裝、定量裝、大包裝等，滿足不同場景的消費需求。從已公布的上市公司中報來看，甘源食品23H1歸母凈利潤1.20億元，同比增長190.92%；鹽津鋪子23H1歸母凈利潤2.46億元，同比增長90.69%；勁仔食品23H1歸母凈利潤8313萬元，同比增長46.97%。龍頭全年向上趨勢有望延續(xù)。餐飲供應(yīng)鏈建議關(guān)注佳禾食品、熊貓乳品；休閑零食建議關(guān)注甘源食品、鹽津鋪子、勁仔食品。
風(fēng)險提示：畜禽價格波動風(fēng)險、食品安全風(fēng)險。
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