>> 東吳證券-食品飲料行業(yè)跟蹤周報：安徽白酒渠道調(diào)研反饋，動銷回款反饋良好，旺季備貨正常推進-230822
| 上傳日期： |
2023/8/22 |
大小： |
1133KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
湯軍,王穎潔 |
| 行業(yè)名稱： |
食品 |
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安徽市場概況：1）整體表現(xiàn)：白酒產(chǎn)銷大省，2021年市場規(guī)模約350億元。2022年安徽省GDP以4.5萬億元位居全國第十，名義增長率達到5.83%。人均GDP為7.36元，同比+6%，良好的經(jīng)濟發(fā)展?jié)摿?，為安徽省白酒消費的提檔升級提供了核心動力。2020年以來白酒產(chǎn)量基本位居全國前五，2022年的26.55萬千升，占全國總產(chǎn)量約5%。2021年安徽省白酒市場規(guī)模約為350億元，預(yù)計2022-2025年CAGR約為6%。2）市場競爭：一超兩強格局奠定，全國名酒占據(jù)部分市場。安徽白酒市場競爭激烈，2021年安徽白酒市場大約69%的份額被徽酒四金花占據(jù)，以茅五洋瀘汾劍為代表的省外名酒占據(jù)了24%左右的份額。分價格帶看，2021年安徽省800元以上高端白酒市場規(guī)模約40億元；300-800元次高端市場規(guī)模約35億元；100-300元中高端市場規(guī)模約120億元；100元以下的低端白酒市場規(guī)模約105億元。2021年安徽300元以下價格帶占比75%，次高端市場還有較大的增量空間。
安徽市場近期表現(xiàn)：大眾消費價位帶復(fù)蘇持續(xù)，商務(wù)場景恢復(fù)在途。從市場表現(xiàn)看，年初直至今大眾價位消費帶受經(jīng)濟增速放緩的影響較小，尤其近期受益于家宴/升學宴/婚宴用酒需求，動銷環(huán)比有所提升，展望中秋國慶，渠道反饋整體好于悲觀預(yù)期，大流通名優(yōu)酒偏好增長，打款意愿度較高，如茅臺需求依舊旺盛，五糧液、劍南春等品牌暢銷大單品備貨節(jié)奏正常推進。
古井反饋：整體增長穩(wěn)定，銷售節(jié)奏正常推進。1）回款/發(fā)貨：截至8月中旬整體回款進度70%，合肥地區(qū)古井發(fā)貨進度近半，對比往年略慢，全年節(jié)奏更均衡；2）批價：古5/古8/古16批價及終端成交價同比略有提升，古20省內(nèi)外成交價有回落；3）庫存：截至8月中旬庫存基本和22年同期持平；4）動銷：300元以下價位帶表現(xiàn)更好：其中古5表現(xiàn)較優(yōu)秀，古8/16增長速度較快，古5表現(xiàn)不錯；5）公司動作：23年費用投入上主要增加部分宴席評比投入及掃碼返利，整體與往年差異較小。
迎駕反饋：省內(nèi)消費氛圍仍延續(xù)，整體反饋積極。1）回款：合肥市場H1回款接近60%，任務(wù)達成度較高，整體回款節(jié)奏與往年基本一致；2）批價：上半年整體批價同比有上漲，其中洞6同比有所下滑，洞9/16價格相對穩(wěn)定；3）庫存：月初合肥地區(qū)渠道庫存3M左右。同比/環(huán)比有提升；4）公司動作：預(yù)收款政策與去年基本一致，今年給予渠道不定期費用，保證渠道利潤空間，此外通過給予簽訂包量店業(yè)務(wù)人員獎勵搶抓網(wǎng)點。三季度推進宴席考核，重點考核洞9產(chǎn)品占比。
風險提示：宏觀環(huán)境不及預(yù)期、疫情影響反復(fù)、食品飲料的需求恢復(fù)不及預(yù)期、食品安全問題。
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