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核心觀點(diǎn)
　　618&382系列指數(shù)將A股整體及一級(jí)行業(yè)以“黃金分割”數(shù)0.618為閾值將市值劃分為兩部分（618指數(shù)和382指數(shù)）。該系列指數(shù)為研究市場(chǎng)整體及行業(yè)大小盤風(fēng)格提供了數(shù)量化的指數(shù)分析工具。
　　▍指數(shù)定位研究A股整體及行業(yè)大小盤風(fēng)格的指數(shù)工具。1）該系列指數(shù)包含A股618&382指數(shù)和行業(yè)618&382指數(shù)兩部分；2）將全市場(chǎng)及各一級(jí)行業(yè)，按自由流通市值從大到小以61.8%作為分界點(diǎn)分為兩部分，前者為618指數(shù)成分股，后者為382指數(shù)成分股；3）0.618是“黃金分割”數(shù)的近似值，“黃金分割”是指將整體一分為二，較大部分與整體部分的比值等于較小部分與較大部分的比值，同理618指數(shù)市值與樣本空間整體市值的比值恰好等于382指數(shù)市值與618指數(shù)市值的比值。
　　▍指數(shù)的編碼方式。1）618&382系列指數(shù)同時(shí)提供了價(jià)格指數(shù)與全收益指數(shù)（全收益指數(shù)代碼以R結(jié)尾），共計(jì)128條指數(shù)；2）618系列指數(shù)以CIS066開頭，00為A股618指數(shù)，行業(yè)618指數(shù)從01開始依次遞增；3）382系列指數(shù)則以CIS063開頭，編碼方式與618系列指數(shù)相同；4）行業(yè)618&382系列指數(shù)最后兩位數(shù)字與對(duì)應(yīng)的中信一級(jí)行業(yè)指數(shù)相同。
　　▍指數(shù)基礎(chǔ)要素及編制方法。1）618&382系列指數(shù)以2004年12月31日為基日（與中信行業(yè)指數(shù)相同），以1000點(diǎn)為基點(diǎn)，提供了較長(zhǎng)的回溯歷史點(diǎn)位；2）指數(shù)以自由流通市值加權(quán)，計(jì)算方法與中信行業(yè)指數(shù)相同，采用鏈?zhǔn)椒ㄓ?jì)算；3）同時(shí)計(jì)算價(jià)格指數(shù)和全收益指數(shù)（全收益指數(shù)代碼以R結(jié)尾）；4）每月調(diào)整一次，再平衡實(shí)施日為當(dāng)月最后一個(gè)交易日，次月第一個(gè)交易日生效；5）指數(shù)的選樣規(guī)則為：在樣本空間內(nèi)按自由流通市值排名順次統(tǒng)計(jì)累計(jì)市值占樣本空間的比例，保留累計(jì)市值占比首次超過(guò)61.8%的股票及前面的股票作為618指數(shù)成分股，樣本空間中的其余股票作為市值382指數(shù)成分股。
　　▍指數(shù)基礎(chǔ)分析。1）食品飲料、家電和消費(fèi)者服務(wù)行業(yè)頭部效應(yīng)顯著，行業(yè)618指數(shù)個(gè)股數(shù)量占比均小于10%；2）從長(zhǎng)期視角來(lái)看，A股小盤股仍有較高的超額收益，除綜合金融外的所有一級(jí)行業(yè)中有25個(gè)行業(yè)的382指數(shù)年化收益率較高，行業(yè)618指數(shù)長(zhǎng)期年化超額收益排名前3名的行業(yè)為食品飲料（10.22%）、非銀金融（9.56%）和消費(fèi)者服務(wù)（5.22%）；3）小盤風(fēng)格最顯著的行業(yè)是有色金屬、紡織服裝和電子，大盤風(fēng)格最顯著的行業(yè)是非銀行金融、家電和食品飲料；4）從風(fēng)格穩(wěn)定性角度，穩(wěn)定性最低的行業(yè)是非銀行金融、家電和機(jī)械，穩(wěn)定性最高的行業(yè)是交通運(yùn)輸、銀行和輕工制造；5）382與618指數(shù)相關(guān)性對(duì)結(jié)構(gòu)性行情有一定的領(lǐng)先指示作用。
　　▍風(fēng)險(xiǎn)因素：市場(chǎng)數(shù)據(jù)缺失或錯(cuò)誤；指數(shù)計(jì)算錯(cuò)誤