>> 國泰君安-力合微(688589)2023半年報點評：電網(wǎng)市場地位穩(wěn)固，非電市場多點開花-230824
| 上傳日期： |
2023/8/24 |
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| 755KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
王彥龍,譚佩雯 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點：
維持盈利預(yù)測、目標(biāo)價和增持評級。維持2023-2025年歸母凈利潤預(yù)測為1.28/1.81/2.60億元，對應(yīng)EPS分別為1.28/1.81/2.59元?？紤]到公司電網(wǎng)業(yè)務(wù)高增長，且非電網(wǎng)領(lǐng)域進(jìn)展順利，業(yè)績增長較快，維持目標(biāo)價59.48元和增持評級。
業(yè)績穩(wěn)步大幅增長，貼近預(yù)告中值，符合市場預(yù)期。上半年公司實現(xiàn)收入2.53億元，同比+13.39%，其中智能電網(wǎng)收入2.38億元，同比+12.84%，非電業(yè)務(wù)收入0.13億元，較上年同期亦有增長；實現(xiàn)歸母凈利潤0.51億元，同比+59.42%；扣非后凈利潤0.45億元，同比+135.96%。截至報告期末在手訂單3.07億元，同比+ 63.81%。
電網(wǎng)市場雙模時代市占率有望繼續(xù)提升，同時開拓電力物聯(lián)網(wǎng)終端市場。2022年國網(wǎng)大力推動高速雙模，公司在2022年第四季度和2023年上半年國網(wǎng)雙模招標(biāo)中，市場份額大幅提升。同時公司在電網(wǎng)終端市場的持續(xù)開拓，公司自主研發(fā)的國網(wǎng)集中器終端在2023年上半年國網(wǎng)集中器終端統(tǒng)一公開招標(biāo)中中標(biāo)。
大力布局光伏、高鐵等非電網(wǎng)市場，今年收入占比有望提升。公司基于自主研發(fā)的PLC光伏芯片的光伏組件快速關(guān)斷模組通過國際CSA檢測認(rèn)證機(jī)構(gòu)認(rèn)證，在智能微逆、組串級逆變器監(jiān)控、智能優(yōu)化器、智能光伏支架、家庭分布式光伏儲能一體化開拓了一批新客戶，為光伏新能源市場板塊拓寬了更多的應(yīng)用。2023年上半年公司在高鐵智能用電管理系統(tǒng)招標(biāo)中持續(xù)中標(biāo)，下半年高鐵市場業(yè)績有望擴(kuò)大。
風(fēng)險提示：對電網(wǎng)公司依賴程度較高，非電網(wǎng)市場開拓不及預(yù)期。
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