>> 國泰君安-上海建工(600170)釷基熔鹽核電實驗堆無水冷卻技術(shù)性能佳-230824
| 上傳日期： |
2023/8/24 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
韓其成 |
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此報告為加密報告 |
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本報告導讀：
2023H1歸母凈利預(yù)增162-183%，扣非凈利預(yù)增183-208%，2023H1新簽同增26%。武威釷基熔鹽實驗堆采用無水冷卻技術(shù)，核廢料少無廢水排放，防擴散性能佳。
事件：
上海建工武威項目獲頒《2MWt液態(tài)燃料釷基熔鹽實驗堆運行許可證》。
評論：
上海建工武威釷基熔鹽實驗堆基本建成，已獲核安全局頒發(fā)運行許可證。(1)維持增持。維持預(yù)測2023-2025年EPS0.32/0.36/0.41元增110%/13%/12%，維持目標價3.85元，對應(yīng)2023年12倍PE。(2)上海建工武威2MWt液態(tài)燃料釷基熔鹽實驗堆核能項目基本建成，該裝置將是世界上第一座商業(yè)化運營的釷基熔鹽堆。核安全局頒發(fā)了2MWt液態(tài)燃料釷基熔鹽實驗堆運行許可證。(3)據(jù)上海應(yīng)物所研究，熔鹽冷卻劑具有高溫/低壓/高化學穩(wěn)定性/高熱容等特性，可建成緊湊/輕量化/低成本的小型模塊化反應(yīng)堆。(4)反應(yīng)堆可用于發(fā)電、工業(yè)生產(chǎn)、高溫制氫、二氧化碳資源化、海水淡化等，可同時保證能源安全、緩解氣候問題和環(huán)境污染。
武威釷基熔鹽實驗堆采用無水冷卻技術(shù)，核廢料少無廢水排放。(1)據(jù)上海應(yīng)物所研究，熔鹽堆采用無水冷卻技術(shù)，只需少量水即可運行，無廢水排放，可用于在干旱地區(qū)實現(xiàn)高效發(fā)電，使在內(nèi)陸修建核電站成為可能。(2)釷核燃料終極廢料低，更加清潔安全。釷基核燃料在反應(yīng)堆中產(chǎn)生的钚等核素較少，放射性毒性相對較低。(3)四代堆使用自然循環(huán)去除剩余熱，具備失效安全特性、可防備恐怖襲擊和自然災(zāi)害，其燃料利用率大于10%。(4)我國釷資源豐富，釷基核燃料的有效利用可確保我國能源的自給自足。
2023H1歸母凈利預(yù)增162-183%，扣非凈利預(yù)增183-208%。(1)2023H1歸母凈利預(yù)計6-8億增162-183%，扣非凈利預(yù)計5-6.5億增183-208%，2023Q2歸母凈利預(yù)計3.4-5.4億增144-169%。(2)2023H1新簽2054億增26%，2023Q1新簽1008億增0.2%，Q2新簽1046億增66%。(3)建筑施工新簽1660億(占比81%)增26%，房產(chǎn)開發(fā)新簽63億(占比3%)增34%。
政治局穩(wěn)增長超預(yù)期，城中村改造與長三角基建需求催化。(1)政治局會議要求更好發(fā)揮政府投資帶動作用，加快地方政府專項債券發(fā)行和使用。(2)要適時調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策，因城施策用好政策工具箱，更好滿足居民剛性和改善性住房需求，促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。要加大保障性住房建設(shè)和供給，積極推動城中村改造和平急兩用公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，盤活改造各類閑置房產(chǎn)。(3)長三角地區(qū)統(tǒng)籌推進跨區(qū)域基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，城市基建更新、區(qū)域一體化基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需求旺盛，利好長三角地區(qū)建筑業(yè)發(fā)展。
風險提示：宏觀政策超預(yù)期緊縮，基建投資低于預(yù)期等。
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