>> 東北證券-中科星圖(688568)2023年半年報點評：測運控／氣象業(yè)務(wù)高速增長，智腦引擎賦能數(shù)據(jù)服務(wù)-230824
| 上傳日期： |
2023/8/25 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
東北證券 |
| 評級： |
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作者： |
黃凈 |
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事件：2023年8月24日，中科星圖披露2023年半年報。公司2023年上半年實現(xiàn)收入7.22億元，同比增長60.78%；實現(xiàn)歸母凈利潤3531.8萬元，同比增長55.88%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤1104.3萬元，同比增長442.3%。
公司維持高水平研發(fā)投入，毛利率改善。報告期內(nèi)，公司整體業(yè)績表現(xiàn)亮眼，符合此前業(yè)績預(yù)告的情況。公司研發(fā)投入1.84億元，同比增長72.4%，其中研發(fā)投入占營收比重為25.42%，同比增長1.71pct。公司維持高研發(fā)投入，有利于豐富產(chǎn)品體系，提升核心競爭力。公司毛利率為51.67%，同比增長3.06pct，主要系公司毛利偏高的業(yè)務(wù)——測運控和氣象業(yè)務(wù)增速較高，占營收比例提升所致。
第一增長曲線：航天測運控、氣象生態(tài)業(yè)務(wù)高速增長。報告期內(nèi)，公司占比最高的特種/智慧政府業(yè)務(wù)分別實現(xiàn)收入2.04/2.39億元，同比增長40.5%/37.1%，保持穩(wěn)定增長。航天測運控、氣象生態(tài)業(yè)務(wù)表現(xiàn)出色，分別實現(xiàn)收入0.61/1.53億元，同比增長213.0%/154.2%。從產(chǎn)品角度看，公司完成GEOVIS 6數(shù)字地球產(chǎn)品研發(fā)迭代，基礎(chǔ)平臺、應(yīng)用中臺支撐能力進一步提升；從公司管理角度看，公司通過賽馬機制遴選優(yōu)質(zhì)子公司并給予支持，繼星圖測控后，子公司星圖維天信于報告期內(nèi)完成股份制改造，即將走向資本市場，后續(xù)融資將為持續(xù)研發(fā)迭代提供動力。
第二增長曲線：在線數(shù)字地球提前進入早期收獲階段。公司依托GEOVISOnline產(chǎn)品體系，形成了云上數(shù)據(jù)、云上計算和云上應(yīng)用三大線上服務(wù)體系。面向C端和小B端，公司推出DataDaily、星圖地球開發(fā)者平臺等產(chǎn)品與服務(wù)，并成功實現(xiàn)線上輕量化產(chǎn)品的推廣。公司線上線下并行、商業(yè)模式優(yōu)化的邏輯得到初步驗證。
手握優(yōu)質(zhì)衛(wèi)星數(shù)據(jù)資源，智腦引擎發(fā)布提升數(shù)據(jù)服務(wù)能力。報告期內(nèi)，公司已具備超240顆遙感衛(wèi)星的數(shù)據(jù)獲取能力，并且在衛(wèi)星類型、頻次、精度、覆蓋率等關(guān)鍵指標(biāo)方面均有提升。公司有望依托優(yōu)質(zhì)“天臨空地海”數(shù)據(jù)資源拓展數(shù)據(jù)服務(wù)類型。此外，公司7月發(fā)布了星圖地球智腦引擎。該產(chǎn)品匯聚超算資源，圍繞大數(shù)據(jù)、云計算和AI模型訓(xùn)練提供多元化服務(wù)，為公司線上運營業(yè)務(wù)奠定基礎(chǔ)。
投資建議：給予“買入”評級。預(yù)計2023年-2025年公司實現(xiàn)收入23.03/32.93/45.91億元，同比增長46.1%/43.0%/39.4%；實現(xiàn)歸母凈利潤3.53/4.97/6.94億元，同比增長45.3%/40.9%/39.7%。
風(fēng)險提示：業(yè)務(wù)推廣不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇。
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