>> 申萬宏源-中科星圖(688568)量利雙增帶動23H1業(yè)績超預期，堅定看好公司長期成長曲線-230730
| 上傳日期： |
2023/7/31 |
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| 681KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
韓強,武雨桐 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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事件：
公司公布2023H1業(yè)績預告。預計2023H1實現(xiàn)營業(yè)收入為7.20-7.42億元，同比增長60.31%-65.21%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.34億元到0.37億元，同比增長50.04%-61.08%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.10-0.12億元，同比增長390.20%-488.24%。營收及業(yè)績表現(xiàn)超市場預期。
點評：
在手訂單充足疊加盈利模式升級，2023H1營收及業(yè)績超預期。我們分析認為：1）營收高增主要系在手訂單充足，持續(xù)拓展布局各細分行業(yè)賽道，第一增長曲線業(yè)務高速發(fā)展；GEOVISOnline第二增長曲線已提前進入早期收獲階段，預計全年營收有望實現(xiàn)高增；2）公司業(yè)績實現(xiàn)高增主要系公司盈利模式升級，逐步實現(xiàn)線上、線下一體化運營，核心競爭力持續(xù)提升，隨著規(guī)模效應擴大及研發(fā)費用率趨穩(wěn)下降，全年業(yè)績有望實現(xiàn)高增。
大股東不減持承諾增強市場信心，產(chǎn)品持續(xù)迭代升級助力公司未來高成長。1)公司前期發(fā)布公告，大股東中科九度、中科曙光及總經(jīng)理邵宗有先生承諾自2023年7月8日起12個月內(nèi)不減持，進一步增強資本市場信心，且彰顯股東高度看好公司未來發(fā)展；2)公司于2023年7月6日重磅推出旗艦標桿級地球智能計算產(chǎn)品——星圖地球智腦引擎GEOVISEarth Brain，真正意義上實現(xiàn)“地球萬物皆可計算”，持續(xù)優(yōu)化遙感信息大模型，鞏固算力及算法優(yōu)勢，助力公司未來高成長。
數(shù)字地球核心企業(yè)，四大看點助力公司高成長。1）公司為國內(nèi)數(shù)字地球國家隊，且深耕特種領域，十四五后期國防信息化有望加速，特種領域需求或超預期；2）公司大力發(fā)展數(shù)字地球線上業(yè)務，打造商超式遙感數(shù)據(jù)交易體驗，截至22年末，星圖地球數(shù)據(jù)云業(yè)務已有超過1000家企業(yè)認證用戶，星圖地球注冊用戶接近30萬；3）子公司星圖測控聚焦國內(nèi)航天仿真與衛(wèi)星管理服務，未來有望深度參與軍民用星座測控建設發(fā)展；4）公司“星圖合伙人”計劃持續(xù)加大對核心人才激勵吸引，保證公司未來穩(wěn)定、高質(zhì)量發(fā)展。
下調(diào)盈利預測并維持“買入”評級：考慮到公司加速拓展下游應用領域，持續(xù)加大新品研發(fā)，費用率或小幅上升，我們下調(diào)公司2023-25年歸母凈利潤預測為3.61/5.30/7.78億元（前值為3.81/5.73/8.58億元），當前股價對應PE分別為52/36/24倍，考慮到公司作為國內(nèi)遙感應用領域核心企業(yè)，線下業(yè)務持續(xù)高增，線上業(yè)務有望貢獻第二增長曲線，未來業(yè)績有望實現(xiàn)快速增長，因此維持“買入”評級。
風險提示：產(chǎn)品交付不及預期；市場競爭加劇風險；在線業(yè)務市場拓展不及預期
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