久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：公司發(fā)布2023年半年報(bào)，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收30.06億元，yoy+38.26%，歸母凈利實(shí)現(xiàn)2.09億元，yoy+38.85%；單Q2實(shí)現(xiàn)營(yíng)收14.82億元，yoy+60.96%，歸母凈利實(shí)現(xiàn)0.84億元，yoy+54.02%。報(bào)告期內(nèi)，公司珠寶業(yè)務(wù)通過(guò)第三方平臺(tái)線(xiàn)上銷(xiāo)售交易額68,080.03萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入55,881.93萬(wàn)元，占總銷(xiāo)售收入18.59%，同比增長(zhǎng)19.71%。
　　自營(yíng)規(guī)模占比進(jìn)一步收縮，加盟商收入貢獻(xiàn)加速放量。23H1核心業(yè)務(wù)自營(yíng)收入為17.96億元，yoy+18.27%，占比達(dá)59.76%（去年同期在70%左右）；加盟收入11.46億元，yoy+83.30%，占比提升。
　　黃金產(chǎn)品延續(xù)高景氣度，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化對(duì)毛利率產(chǎn)生一定影響。23H1綜合毛利率達(dá)26.90%，yoy-5.06pct；凈利率7.04%，yoy-0.06pct。按渠道來(lái)看，上半年自營(yíng)毛利率為31.80%，yoy-2.39pct；加盟商毛利率19.92%，yoy-6.70pct。按產(chǎn)品來(lái)看，上半年時(shí)尚珠寶收入實(shí)現(xiàn)15.61億元，yoy+23.47%，占比達(dá)51.93%（去年同期58.15%），毛利率達(dá)31.96%，yoy-5.44pct；傳統(tǒng)黃金實(shí)現(xiàn)11.24億元，yoy+72.46%，占比達(dá)37.4%(去年同期29.98%)，毛利率達(dá)9.00%，同比持平；皮具收入2億元，yoy+11.30%,占比下降至6.68%。
　　渠道拓展順暢，會(huì)員運(yùn)營(yíng)提高復(fù)購(gòu)率。上半年“CHJ潮宏基”珠寶加盟店較年初凈增90家，自營(yíng)店關(guān)閉29家，總計(jì)達(dá)1218家門(mén)店（加盟店923家，直營(yíng)店295家）。目前會(huì)員數(shù)量超1,700萬(wàn)，會(huì)員復(fù)購(gòu)貢獻(xiàn)收入占總收入比重超50%，品牌主力軍80后、90后、00后人群占比接近85%。
　　投資建議：我們預(yù)計(jì)23~25年公司實(shí)現(xiàn)EPS分別為0.45/0.57/0.77元/每股，最新股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為14.1/11.1/8.3，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期；金價(jià)波動(dòng)影響；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇