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事件
　　2023年8月25日，聞泰科技發(fā)布2023年半年度報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入292.06億元，同比增長(zhǎng)2.49%；歸母凈利潤(rùn)12.58億元，同比增長(zhǎng)6.45%。其中，第二季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入147.78億元，歸母凈利潤(rùn)7.98億元，同比增長(zhǎng)17.46%，環(huán)比增長(zhǎng)73.27%
　　投資要點(diǎn)
　　半導(dǎo)體業(yè)務(wù)持續(xù)推新，積極拓展海外市場(chǎng)。2023年上半年以來(lái)，下游應(yīng)用市場(chǎng)需求分化，汽車(chē)需求保持相對(duì)良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)，工業(yè)領(lǐng)域需求保持相對(duì)平穩(wěn)，消費(fèi)電子領(lǐng)域需求逐步筑底。安世半導(dǎo)體繼續(xù)發(fā)揮其在汽車(chē)和工業(yè)領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，在半導(dǎo)體行業(yè)整體下行的環(huán)境下，仍給出了亮眼的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。上半年，公司半導(dǎo)體業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入76.39億元，同比下降0.27%，業(yè)務(wù)毛利率41.3%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)13.88億元，同比下降19.59%，單二季度收入與利潤(rùn)環(huán)比均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。
　　ODM業(yè)務(wù)降本增效成果顯現(xiàn)，Q2成功扭虧。面對(duì)消費(fèi)電子市場(chǎng)疲軟，公司產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)上半年積極采取降本增效措施，進(jìn)行人員優(yōu)化管理，并對(duì)成本費(fèi)用進(jìn)行了管控，同時(shí)對(duì)相關(guān)項(xiàng)目進(jìn)行了整合，在不影響項(xiàng)目和生產(chǎn)的前提下降低運(yùn)營(yíng)成本。此外，公司積極爭(zhēng)取訂單，手機(jī)業(yè)務(wù)已獲得多個(gè)優(yōu)質(zhì)新項(xiàng)目，在服務(wù)器、筆電、AIoT產(chǎn)品、車(chē)載終端以及新客戶等方面，已經(jīng)完成體系化成型的產(chǎn)品序列和型號(hào)的研發(fā)，相關(guān)業(yè)務(wù)將進(jìn)入市場(chǎng)開(kāi)發(fā)強(qiáng)化階段，相關(guān)產(chǎn)品均已進(jìn)入對(duì)應(yīng)市場(chǎng)主流廠商供應(yīng)體系，即將進(jìn)入上量階段。2023年上半年，公司產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收206.21億元，同比增長(zhǎng)6.19%，毛利率為9.1%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.07億元，單二季度實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)1.15億元，成功扭虧。
　　優(yōu)化光學(xué)模組客戶結(jié)構(gòu)，期待拓展更多應(yīng)用領(lǐng)域。公司結(jié)合光學(xué)模組行業(yè)現(xiàn)狀積極研究經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，廣州得爾塔特定客戶項(xiàng)目持續(xù)生產(chǎn)出貨，并積極推進(jìn)落實(shí)特定客戶新型號(hào)的驗(yàn)證工作。同時(shí)，公司進(jìn)一步推動(dòng)先進(jìn)技術(shù)產(chǎn)品在車(chē)載光學(xué)、AR/VR光學(xué)、筆電等領(lǐng)域的應(yīng)用。2023年上半年，公司光學(xué)模組業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-0.07億元，期待后續(xù)盈利能力提升。
　　回購(gòu)股份，彰顯成長(zhǎng)信心。公司8月1日發(fā)布《關(guān)于回購(gòu)公司股份的回購(gòu)報(bào)告書(shū)》，以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)公司股份，回購(gòu)股份資金總額使用不低于人民幣1億元（含），不超過(guò)人民幣2億元（含）的自有資金，回購(gòu)價(jià)格不超過(guò)72元/股。截止8月7日，公司已回購(gòu)公司股份數(shù)量83.57萬(wàn)股，占公司目前總股本的0.07%，成交的最低價(jià)格為47.99元/股，成交的最高價(jià)格為48.54元/股，已支付的總金額4031.9723萬(wàn)元。此次回購(gòu)為基于對(duì)公司未來(lái)高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展信心和價(jià)值認(rèn)可而提出，回購(gòu)的股份在未來(lái)適宜時(shí)機(jī)用于員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵(lì)，進(jìn)一步健全公司長(zhǎng)效激勵(lì)機(jī)制，充分調(diào)動(dòng)公司管理團(tuán)隊(duì)、核心骨干及優(yōu)秀員工的積極性，提高團(tuán)隊(duì)凝聚力和競(jìng)爭(zhēng)力。
　　投資建議：
　　我們預(yù)計(jì)公司2023-2025歸母凈利潤(rùn)27.4/31.1/39.2億元，首次覆蓋給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　技術(shù)研發(fā)不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局加劇風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)需求恢復(fù)不及預(yù)期。