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事件：2023年上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入219.89億元，同比增長31.58%，歸母凈利潤2.85億元，同比增長3303.06%，扣非歸母凈利潤2.63億元，同比增長10.14%。
　　廣告主需求恢復(fù)強(qiáng)勁，帶動公司收入高速增長。23年上半年公司收入同比增長31.58%至219.89億元，創(chuàng)歷年同期新高。游戲、電商以及互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)廣告主的投放規(guī)模分別同比增加22.54%/62.46%/29.88%至96.77/64.41/30.15億元。分地區(qū)來看，公司國內(nèi)外收入均實(shí)現(xiàn)良好復(fù)蘇，公司出海業(yè)務(wù)上半年實(shí)現(xiàn)收入158.75億元，同比增長32.60%，國內(nèi)業(yè)務(wù)收入達(dá)到61.14億元，同比增長29.03%。
　　出海業(yè)務(wù)優(yōu)勢穩(wěn)固。公司在海外頭部媒體平臺Meta的投放規(guī)模保持高速增長態(tài)勢，在新興媒體平臺Snapchat和Kwai for Business的投放環(huán)比22年下半年翻番。此外，公司繼續(xù)拓展出海廣告代理業(yè)務(wù)布局，在上半年成為微軟廣告以及Pinterest的官方廣告代理商。
　　AI戰(zhàn)略成效初步顯現(xiàn)。公司將AI工具與各類降本增效舉措結(jié)合，優(yōu)化運(yùn)營效率，據(jù)公司披露，藍(lán)色光標(biāo)超過70%的客戶已使用生成式AI相關(guān)服務(wù)，整體業(yè)務(wù)提效約30%。公司上半年銷售費(fèi)用率和管理費(fèi)用率分別從去年同期的2.46%和1.50%下降至1.79%和1.03%。公司持續(xù)深化對AI在廣告行業(yè)應(yīng)用的探索，將在9月發(fā)布針對廣告行業(yè)的AI大模型，和各行業(yè)廣告主一起探索新的營銷內(nèi)容創(chuàng)意與交互方式，放大AI賦能效果。
　　盈利預(yù)測與投資建議：我們看好公司把握技術(shù)變革機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營效率提升和收入規(guī)模擴(kuò)張，預(yù)計(jì)公司23/24/25年歸母凈利潤6.03/7.77/9.95億元，YoY+128%/+29%/+28%，維持“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：廣告主需求復(fù)蘇不及預(yù)期，AI技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期。