>> 上海證券-通信行業(yè)周報：通信板塊承壓，關(guān)注低估值及業(yè)績修復(fù)標(biāo)的-230825
| 上傳日期： |
2023/8/26 |
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| 870KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
劉京昭 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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行業(yè)核心觀點(diǎn)
行情回顧：過去一周（2023.8.14-8.20），上證指數(shù)、深證指數(shù)漲跌幅分別為-1.80%、-3.24%，中信通信指數(shù)漲跌幅為-3.60%，在中信30個一級行業(yè)排第23位。過去一周通信板塊個股表現(xiàn)：股價漲幅前五名為:司南導(dǎo)航56.44%、挖金客24.13%、南凌科技15.28%、ST九有15.26%、中貝通信14.49%。股價跌幅前五名為：天孚通信-11.33%、有方科技11.17%、移遠(yuǎn)通信-10.30%、太辰光-10.11%、廣和通-8.18%。
通信板塊價格向下回歸，屬于正常波動范圍。由于年初至今通信板塊大幅拉升，從6月20日至今出現(xiàn)的板塊向下回調(diào)屬于正常市場波動。細(xì)分過去一周通信板塊出現(xiàn)不同程度回調(diào)：通信設(shè)備子版塊及電信運(yùn)營Ⅱ近一周漲跌幅分別達(dá)到-3.78%、-3.73%，增值服務(wù)Ⅱ板塊下調(diào)幅度達(dá)-2.31%，通訊工程服務(wù)子板塊輕微下跌1.68%。
通信公司半年報密集發(fā)布，良好業(yè)績穩(wěn)定投資者信心。過去一周各公司中報紛紛披露，大多顯示出良好的財務(wù)表現(xiàn)和增長潛力，同時多家公司聚焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向國際市場，尋求新一輪硬件設(shè)備市場開拓；板塊股價階段性回調(diào)助于市場整理情緒，股價良序增長。但同時全球需求波動、中美貿(mào)易緊張局勢也繼續(xù)造成通信板塊不穩(wěn)定性發(fā)展。
過去一周典型企業(yè)半年報點(diǎn)評：
中貝通信：公司業(yè)務(wù)全面恢復(fù)，在國內(nèi)5G新基建業(yè)務(wù)基本保持穩(wěn)定增長，國際業(yè)務(wù)及新業(yè)務(wù)收入均有較大幅度增長。
移遠(yuǎn)通信：Q2業(yè)績好轉(zhuǎn)，環(huán)比扭虧為盈：受宏觀環(huán)境影響，物聯(lián)網(wǎng)下游需求尚未完全恢復(fù)，公司海外業(yè)務(wù)增長，持續(xù)提升核心競爭力。
鼎通科技：由于通信、數(shù)據(jù)中心等領(lǐng)域需求較弱，部分下游客戶去庫存等因素影響，Q2業(yè)績承壓。通過加碼新能源車項(xiàng)目，有望增加業(yè)績，提高營收。
太辰光：海外客戶需求下降，業(yè)績短期承壓，近期已有改善趨勢。隨著海外800G光模塊需求增長，公司產(chǎn)品海外營收有望恢復(fù)增長。
中興通訊：優(yōu)化市場格局，深度參與國內(nèi)東數(shù)西算工程和算力網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，大力推廣家庭終端，業(yè)績穩(wěn)健增長，盈利能力提升。
過去一周行業(yè)要聞：
工信部許可中國電信將現(xiàn)網(wǎng)用于2G/3G/4G系統(tǒng)的800MHz頻段頻率重耕用于5G公眾移動通信系統(tǒng)，中國電信迎來重磅利好。運(yùn)營商5G網(wǎng)絡(luò)覆蓋能力將回到同一起跑線。隨著頻譜許可的落地，中國電信也將會啟動規(guī)模與中國移動、中國聯(lián)通相差無幾的800M 5G基站集采工作。
光模塊龍頭Coherent指出800G推動業(yè)績增長，行業(yè)正處于關(guān)鍵拐點(diǎn)，將迎來一個AI和ML相關(guān)部署的長達(dá)十年的大趨勢。到2028年甚至可能更早，與AI相關(guān)的800G和1.6T數(shù)通光模塊的出貨量占比接近40%。德國內(nèi)政部長指出：高成本不會阻止德國移除華為零部件。德國內(nèi)政部正在對國內(nèi)5G網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行審計，以評估其中有多少是由華為和中興通訊組成的。
投資建議
維持通信行業(yè)“增持”評級
風(fēng)險提示
國內(nèi)外行業(yè)競爭加劇，宏觀經(jīng)濟(jì)修復(fù)不及預(yù)期，中美貿(mào)易摩擦升級。
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