>> 申萬宏源-嘉友國際(603871)中亞峰會成果清單效應(yīng)顯著，中亞業(yè)務(wù)表現(xiàn)超預(yù)期-230826
| 上傳日期： |
2023/8/27 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
閆海 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：嘉友國際發(fā)布2023年半年度業(yè)績報告，2023年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入28.08億元，同比增長56.45%，實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤5.04億元，與上年同期相比增長71.90%，上半年業(yè)績超預(yù)期。
“一帶一路”進程不斷加快，貿(mào)易往來保持高增。2023年上半年，我國與一帶一路沿線國家的進出口總額為6.89萬億元，同比增長9.8%，超過外貿(mào)增速7.7pct。目前，我國已與152個國家、32個國際組織簽署了200多份共建“一帶一路”合作文件，預(yù)計未來伴隨著一帶一路進程的加快，有相關(guān)戰(zhàn)略布局的企業(yè)將持續(xù)受益。
23年上半年與蒙古、中亞等地貿(mào)易往來密切，進出口金額高增。伴隨著“一帶一路”政策的持續(xù)推進，中蒙口岸通關(guān)便利化水平持續(xù)改善，貿(mào)易往來密切，據(jù)Mysteel統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年我國從蒙古國進口煉焦煤2226.23萬噸，同比增加1477.10萬噸，漲幅197.18%，其中甘其毛都口岸截至7月26日進出口貨運量達到了1920.37萬噸，同比上漲174.56%。中亞方面，2023年上半年我國與中亞五國進出口額達2750億元，同比增長34.22%，公司在中亞市場的貨量較去年同期增長247.48%。
復(fù)制以往成功經(jīng)驗，快速推進非洲區(qū)域布局。非洲區(qū)域，公司的卡薩項目正式進入運營階段，形成新的業(yè)務(wù)增量，此外公司與關(guān)聯(lián)方紫金礦業(yè)集團股份有限公司共同投資剛果（金）坎布魯魯至迪洛洛道路與迪洛洛陸港現(xiàn)代化改造項目，拓展陸港型物流樞紐，打通剛果銅礦帶向西與安哥拉洛比托港口之間的礦產(chǎn)資源運輸通道。
結(jié)合公司2023年半年度報告，維持“買入”評級：結(jié)合公司2023年半年度業(yè)績報告，考慮公司中蒙主焦煤業(yè)務(wù)量大幅增長、跨境多式聯(lián)運業(yè)務(wù)板塊穩(wěn)健增長且非洲公路及陸港項目開始貢獻利潤，維持23、24、25年盈利預(yù)測，預(yù)計公司2023E-2025E歸母凈利潤為8.79、11.82、14.35億元，對應(yīng)PE分別為14/10/8倍。維持嘉友國際“買入”評級。
風險提示：甘其毛都口岸通關(guān)車數(shù)不及預(yù)期，主焦煤價格大幅下滑，非洲公路車流量不及預(yù)期，地緣政治風險。
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