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事件：
　　2023年8月24日，公司發(fā)布2023年半年度報(bào)告，2023H1實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入102.52億元，同比增長(zhǎng)26.45%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)17.12億元，同比增長(zhǎng)32.61%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)17.59億元，同比增長(zhǎng)27.23%。
　　2023Q2，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入52.31億元，同比增長(zhǎng)32.81%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)9.31億元，同比增長(zhǎng)36.82%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)10.06億元，同比增長(zhǎng)32.57%。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　戰(zhàn)略布局持續(xù)推進(jìn)，不斷完善全球化醫(yī)療網(wǎng)絡(luò)布局。2023H1公司實(shí)現(xiàn)門(mén)診量726.95萬(wàn)人次，同比增長(zhǎng)31.19%；手術(shù)量60.78萬(wàn)例，同比增長(zhǎng)36.62%；公司穩(wěn)步實(shí)施“1+8+N”戰(zhàn)略布局，繼續(xù)推進(jìn)中心醫(yī)院和省會(huì)城市的區(qū)域性眼科中心的建設(shè)，不斷完善“橫向成區(qū)，縱向成網(wǎng)”的布局，截至2023年6月30日，公司境內(nèi)醫(yī)院229家，門(mén)診部168家，海外已布局124家眼科中心及診所，逐漸形成覆蓋全球的醫(yī)療服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。
　　上半年白內(nèi)障業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)，屈光、視光業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)。2023H1分業(yè)務(wù)來(lái)看：（1）公司屈光業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入40.28億元，同比增長(zhǎng)17.15%，毛利率57.72%，同比增長(zhǎng)0.03pct；（2）公司視光業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入23.01億元，同比增長(zhǎng)30.50%，毛利率55.24%，同比增長(zhǎng)1.55pct；（3）公司白內(nèi)障業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.74億元，同比增長(zhǎng)60.28%，毛利率37.48%，同比增長(zhǎng)1.60pct；（4）公司眼前段業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.70億元，同比增長(zhǎng)27.90%，毛利率40.86%，同比增長(zhǎng)0.57pct；（5）公司眼后段業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.85億元，同比增長(zhǎng)31.82%，毛利率30.79%，同比增長(zhǎng)0.73pct。
　　上半年銷(xiāo)售費(fèi)用率持續(xù)增加，公司盈利能力穩(wěn)步提升。2023H1公司毛利率為49.46%，較去年同期增加0.14pct，凈利率為18.87%，較去年同期增加1.27pct，期間費(fèi)用率方面，公司銷(xiāo)售費(fèi)用率10.22%，較去年同期增加0.66pct，管理費(fèi)用率12.94%，較去年同期下降1.30pct，研發(fā)費(fèi)用率1.44%，較去年同期下降0.25pct。
　　盈利預(yù)測(cè)：我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年?duì)I收分別為210.50、262.10、319.89億元，同比增速分別為30.67%、24.51%、22.05%，歸母凈利潤(rùn)分別為34.28、46.62、60.09億元，同比增速分別為35.79%、36.00%、28.90%，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE分別為47、35、27倍，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期，產(chǎn)品銷(xiāo)售不及預(yù)期，市場(chǎng)政策調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)等