>> 方正證券-潮宏基(002345)公司點評報告：23H1新品持續(xù)迭代，Q2景氣消費環(huán)境下營收利潤環(huán)比加速增長-230827
| 上傳日期： |
2023/8/28 |
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| 679KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
推薦（首次） |
作者： |
劉章明 |
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事件：潮宏基發(fā)布23H1財報。
營收：2023H1整體營收30.06億元，同比增長38.26%。分季度來看，公司2023Q1/Q2營收15.24億/14.82億元，同比增長21.59%/60.96%。
門店：積極進行門店調(diào)整。截止23H1，公司共有門店1218家，其中自營店295家，加盟代理店923家。23H1共新開店130家，其中加盟店126家，自營店4家，共撤（轉(zhuǎn)）門店70家，凈增門店60家。
分渠道：加盟拓店帶動加盟收入快速增長。23H1自營渠道收入17.96億/+18.27%，加盟代理渠道11.46億/+83.30%，批發(fā)渠道0.47億/+94.41%。
會員和線上：會員持續(xù)年輕化，線上銷售滲透不斷提升。公司通過獨特、精致、東方時尚、高品質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)吸引并聚集了超1700萬的精致會員，2023H1會員復購貢獻收入占總收入比重約51%，品牌主力軍80后、90后、00后人群占比接近85%，占比提高明顯。珠寶業(yè)務(wù)通過第三方平臺線上銷售交易額68,080.03萬元，實現(xiàn)銷售收入5.59億元，占總銷售收入18.59%，同比增長19.71%。
產(chǎn)品：精耕品牌印記系列，進一步提升產(chǎn)品力。23H1潮宏基珠寶發(fā)布【自然共生？非遺新生】2023/24彩金潮流趨勢，特邀五個領(lǐng)域“非遺創(chuàng)藝人”詮釋系列新品的時尚東方本色，重磅推出“花絲風雨橋”“花絲云起”“花絲圓滿”“游龍騰云”“BAMBOO竹”“多元”“臻藏”等國風新作。FION深耕巧錦開物系列產(chǎn)品，借助中華悠久藝術(shù)史杰出代表畫作，以FION獨家創(chuàng)新織錦工藝演繹，推出“煙粉瑤池”“蒼月瑤池”等全新產(chǎn)品；同時立足品牌皮匠精神，推出“疊疊包”“貝殼包”“如意包”等原創(chuàng)真皮系列包袋，持續(xù)提升重工真皮系列包袋零售占比。
品牌：強化品牌差異優(yōu)勢，多維度提升品牌影響力。潮宏基珠寶連續(xù)三年簽約品牌代言人唐藝昕，提升品牌影響力。23H1內(nèi)成功孵化“鈴蘭花”、“花絲風雨橋”、“花絲云起”等品牌爆品，其中現(xiàn)象級爆款“鈴蘭花”入選小紅書十周年“營銷種草案例。2023年FION正式啟動品牌形象升級，從自創(chuàng)手工工具中找尋品牌升級靈感來源，貫穿融入全新的LOGO、超級符號、老花與色彩設(shè)計之中，F(xiàn)ION還推出首家QIAO手工坊藝術(shù)旗艦店，近距離在用戶端進行匠藝展示，持續(xù)提升品牌美譽度。
費用：收入高增顯著攤薄各項費用。公司2023H1銷售/管理/研發(fā)/財務(wù)費用率分別為14.10%/1.60%/ 1.03%/0.56%，同比下降3.65pcts/0.47pcts/0.39pcts/0.18pcts。
利潤：2023H1歸母凈利2.09億/+38.85%，歸母凈利率6.94%/+0.03pcts；其中2023Q2歸母凈利潤0.84億/+54.02%。
盈利預測與估值：綜合預計公司2023-2024歸母凈利潤4.08/5.02億元，對應13x/11x PE，首次覆蓋，給予“推薦”評級。
風險提示：金價波動風險、渠道拓店不及預期、新品銷售不及預期。
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