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本周觀點(diǎn)：
　　國常會、衛(wèi)健委等釋放積極信號，樂觀地看待醫(yī)藥板塊機(jī)會。本周滬深300下跌1.98%，醫(yī)藥生物下跌2.62%，處于31個(gè)一級子行業(yè)第12位，本周醫(yī)藥服務(wù)、化學(xué)制藥、醫(yī)療器械、中藥、生物制品、醫(yī)藥商業(yè)分別下跌1.35%、1.91%、2.37%、2.93%、4.64%、4.96%。個(gè)股層面來看，中報(bào)業(yè)績、CRO&CDMO、核污染防治等相關(guān)標(biāo)的均有不錯(cuò)表現(xiàn)，如諾思格（+14.33%，周漲跌幅，下同）、力生制藥（13.68%）、新產(chǎn)業(yè)（+6.72%）、康龍化成（+4.27%）等。周五國務(wù)院常務(wù)會議審議通過《醫(yī)藥工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展行動計(jì)劃（2023－2025年）》、《醫(yī)療裝備產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展行動計(jì)劃（2023－2025年）》等內(nèi)容，會議強(qiáng)調(diào)增強(qiáng)高端藥品、關(guān)鍵技術(shù)和原輔料等供給能力，加快補(bǔ)齊我國高端醫(yī)療裝備短板，鼓勵(lì)和引導(dǎo)龍頭醫(yī)藥企業(yè)發(fā)展壯大，提高產(chǎn)業(yè)集中度和市場競爭力，并且要充分發(fā)揮我國中醫(yī)藥獨(dú)特優(yōu)勢，維護(hù)中醫(yī)藥發(fā)展安全；周末衛(wèi)健委指出各地改善醫(yī)療服務(wù)已取得階段性積極成效，服務(wù)流程、診療模式、就診環(huán)境等均迎來優(yōu)化改善。相關(guān)政策文件的陸續(xù)出臺有望促進(jìn)醫(yī)藥工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，加快創(chuàng)新藥、高端醫(yī)療設(shè)備、中醫(yī)藥等板塊創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)換，有望相關(guān)龍頭企業(yè)提供更加優(yōu)渥的環(huán)境和助力，同時(shí)也有助于提振醫(yī)藥板塊投資信心。當(dāng)前時(shí)點(diǎn)我們?nèi)匀粡?qiáng)調(diào)從“底部”、“業(yè)績”和“邊際催化”三個(gè)維度選擇標(biāo)的，持續(xù)建議把握“避風(fēng)港”，比如院外為主的中藥OTC、消費(fèi)醫(yī)療、連鎖藥店等；其次建議關(guān)注有望迎來需求、政策等底部拐點(diǎn)的產(chǎn)業(yè)鏈上下游，如CRO/CDMO、特色原料藥、低值耗材、科研試劑、骨科等；同時(shí)建議持續(xù)尋找業(yè)績有望超預(yù)期的個(gè)股。長期而言，我們堅(jiān)定看好政策扶持下的產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新升級，如創(chuàng)新藥、創(chuàng)新器械、中藥等。
　　耗材集采擴(kuò)圍+第九批國采報(bào)量，關(guān)注預(yù)期落地后的投資機(jī)會。近期安徽省醫(yī)藥采購中心披露發(fā)布檢驗(yàn)試劑相關(guān)產(chǎn)品新增掛網(wǎng)通知，擬將4類化學(xué)發(fā)光項(xiàng)目以及2類分子診斷項(xiàng)目納入集采范圍；京津冀“3+N”聯(lián)盟發(fā)文擬針對手動及電動腔鏡吻合器耗材、電生理耗材展開帶量采購工作，此外四川、河南、陜西等地陸續(xù)發(fā)布了第九批藥品國采的報(bào)量通知，共納入44個(gè)品種，涉及195個(gè)品規(guī)。2023年以來，藥械集采持續(xù)擴(kuò)面提速，集采品種新增近百種，同時(shí)采購規(guī)則也更加成熟完善，從既往幾次結(jié)果來看，相關(guān)集采中標(biāo)產(chǎn)品使用量快速增加，價(jià)格降幅相對有限，頭部國產(chǎn)企業(yè)的市場份額顯著提升。我們認(rèn)為目前市場對于醫(yī)藥集采情緒已經(jīng)緩和，前期悲觀預(yù)期已經(jīng)釋放，建議密切關(guān)注相關(guān)品種的集采規(guī)則以及推進(jìn)節(jié)奏，重點(diǎn)關(guān)注仿制藥、化學(xué)發(fā)光、分子診斷、電生理等細(xì)分賽道龍頭，把握集采落地、行業(yè)出清后的投資機(jī)會（數(shù)據(jù)來源：安徽省醫(yī)藥采購中心，京津冀醫(yī)藥聯(lián)合采購平臺，四川省藥械招標(biāo)采購服務(wù)中心，賽柏藍(lán)等）。
　　重點(diǎn)推薦個(gè)股表現(xiàn)：8月重點(diǎn)推薦：藥明康德、愛爾眼科、長春高新、康龍化成、康泰生物、海吉亞醫(yī)療、東阿阿膠、普洛藥業(yè)、迪安診斷、仙琚制藥、九強(qiáng)生物、聯(lián)邦制藥、諾泰生物、凱普生物、百誠醫(yī)藥、陽光諾和；本周平均下跌2.52%，跑贏醫(yī)藥行業(yè)0.10%，其中康龍化成+4.27%、藥明康德+1.66%等表現(xiàn)亮眼。
　　一周市場動態(tài)：對2023年初到目前的醫(yī)藥板塊進(jìn)行分析，醫(yī)藥板塊收益率-13.4%，同期滬深300收益率-4.2%，醫(yī)藥板塊跑輸滬深300收益率9.2%。本周滬深300下跌1.98%，醫(yī)藥生物下跌2.62%，處于31個(gè)一級子行業(yè)第12位，本周醫(yī)藥服務(wù)、化學(xué)制藥、醫(yī)療器械、中藥、生物制品、醫(yī)藥商業(yè)分別下跌1.35%、1.91%、2.37%、2.93%、4.64%、4.96%。以2023年盈利預(yù)測估值來計(jì)算，目前醫(yī)藥板塊估值21.8倍PE，全部A股（扣除金融板塊）市盈率大約為16.0倍PE，醫(yī)藥板塊相對全部A股（扣除金融板塊）的溢價(jià)率為36.2%。以TTM估值法計(jì)算，目前醫(yī)藥板塊估值24.1倍PE，低于歷史平均水平（36.0倍PE），相對全部A股（扣除金融板塊）的溢價(jià)率為32.7%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策擾動風(fēng)險(xiǎn)、藥品質(zhì)量問題、研究報(bào)告使用的公開資料可能存在信息滯后或更新不及時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)。