>> 中泰證券-通信行業(yè)周報：調(diào)整之后聚焦算力網(wǎng)絡(luò)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的-230827
| 上傳日期： |
2023/8/28 |
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| 1167KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
陳寧玉 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本周滬深300下跌1.98%，創(chuàng)業(yè)板下跌3.71%，其中通信板塊下跌2.76%，板塊價格表現(xiàn)弱于大盤；通信（中信）指數(shù)的128支成分股本周內(nèi)換手率為1.73%；同期滬深300成份股換手率為0.34%，板塊整體活躍程度強(qiáng)于大盤。
通信板塊個股方面，本周漲幅居前五的公司分別是：中貝通信（19.31%）、中富通（10.53%）、德生科技（7.31%）、有方科技（6.29%）、奧維通信（2.60%）；跌幅居前五的公司分別是：深桑達(dá)A（-12.98%）、ST美訊（-11.40%）、ST通脈（-11.08%）、ST信通（-10.37%）、星網(wǎng)銳捷（-10.28%）。
算力網(wǎng)絡(luò)發(fā)展走深向?qū)?，運(yùn)營商有望開啟算網(wǎng)建設(shè)重點工作。2023中國算力大會上，全球云網(wǎng)寬帶產(chǎn)業(yè)協(xié)會WBBA董事會主席李正茂指出，中國算力產(chǎn)業(yè)在全球市場占比達(dá)到20%，計算能力位居全球第二位，但是在總體計算效率、數(shù)據(jù)中心軟件和服務(wù)等方面，中國還存在較大的差距。下一步如何提高計算效率，降低能耗，讓算力可以像水和電一樣便捷地提供給千行百業(yè)，已經(jīng)成為算力應(yīng)用的關(guān)鍵。未來算力產(chǎn)業(yè)必將面臨3大產(chǎn)業(yè)趨勢：首先是算力互聯(lián)網(wǎng)，其次是算力一體化，最后是算力網(wǎng)絡(luò)化。未來，算力不是單點存在的，需要基于強(qiáng)勁有力的寬帶網(wǎng)絡(luò)，從而提高效率。人工智能領(lǐng)域同樣依賴寬帶網(wǎng)絡(luò)的支撐賦能，大模型的分布式并行計算策略使得多芯片、多節(jié)點之間的數(shù)據(jù)同步需求較大，帶來額外通訊的損耗，導(dǎo)致通訊等待、資源利用率低等問題。所以網(wǎng)絡(luò)寬帶也成為算力的瓶頸，因此構(gòu)建大寬帶，高利用率，無損的高性能網(wǎng)絡(luò)至關(guān)重要，這也是電信運(yùn)營商下一步重點要做的工作。同時，中國移動副總工、首席科學(xué)家王曉云表示，算力網(wǎng)絡(luò)當(dāng)前正處于一階段“泛在協(xié)同”收官、二階段“融合統(tǒng)一”開啟的關(guān)鍵時期，需通過打造特色的算、發(fā)揮優(yōu)勢的網(wǎng)、研發(fā)智慧的腦、促進(jìn)普惠的用，以及加快探索算力并網(wǎng)商業(yè)模式，攜手產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)一步凝聚共識，聚力重點突破，推動算力網(wǎng)絡(luò)發(fā)展提速。
英偉達(dá)業(yè)績大超預(yù)期，建議持續(xù)關(guān)注算力產(chǎn)業(yè)鏈。8月23日（美國時間），英偉達(dá)發(fā)布財報，公司23Q2營收135.1億美元，創(chuàng)歷史新高，同比+101%，環(huán)比+88%，超過此前指引110.4億美元，超預(yù)期22.8%。24Q3收入指引將達(dá)到160億美元+-2%，同比+170%，環(huán)比+18.5%，超過市場預(yù)期的125億美元。并批準(zhǔn)額外的250億美元股票回購計劃。具體來看，23Q2數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)營收103.2億美元，同比+171%，環(huán)比+141%，主要來自云服務(wù)商和大型消費類互聯(lián)網(wǎng)公司。GH200 Grace Hopper超級芯片將于本季度發(fā)貨，HBM3e版本預(yù)計24Q2發(fā)貨，與AWS、Microsoft Azure和區(qū)域云服務(wù)提供商一起推出基于NVIDIAH100張量核心GPU的云實例。L40S不受臺積電COWOS封裝產(chǎn)能限制，主要面向訓(xùn)練模型微調(diào)和推理，已向全球發(fā)貨。此外，Gatner還表示今年用于運(yùn)行人工智能（AI）工作負(fù)載的半導(dǎo)體的潛在收入將達(dá)到534億美元，較2022年增長20.9%，到2027年將持續(xù)增至1194億美元。且在整個預(yù)測期內(nèi)，Gatner預(yù)計AI半導(dǎo)體收入將實現(xiàn)兩位數(shù)的增長。Gatner副總裁分析師Alan Priestley同時表示，這一增長背后的驅(qū)動因素包括最近生成式AI的快速發(fā)展，以及“在數(shù)據(jù)中心、邊緣基礎(chǔ)設(shè)施和端點設(shè)備中越來越多地使用基于AI的廣泛應(yīng)用”，這些應(yīng)用需要高性能GPU和優(yōu)化的半導(dǎo)體。隨著AI數(shù)據(jù)中心持續(xù)大量建設(shè)，未來生成式AI的持續(xù)發(fā)展，建議重點關(guān)注算力相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈。
ICT設(shè)備商大模型進(jìn)展順利，自研AI算力亦有望推出。近期，中興通訊透露了公司的大模型研發(fā)和應(yīng)用進(jìn)展。中興通訊面向toB市場，正在研發(fā)大模型產(chǎn)品，包括基礎(chǔ)大模型和研發(fā)提效大模型、電信大模型、行業(yè)大模型等領(lǐng)域大模型。其中，研發(fā)提效大模型，用于AI輔助編程，已在公司內(nèi)部規(guī)模使用，明顯提升研發(fā)效率；電信大模型，已賦能運(yùn)營商網(wǎng)絡(luò)智能運(yùn)維和部分增值業(yè)務(wù)，效果顯著；行業(yè)大模型，初步在城市治理行業(yè)試用，預(yù)計2023年底至2024年初實現(xiàn)商用；基礎(chǔ)大模型，目前中興通訊正在使用1.0版本，年內(nèi)將迭代出2.0版本基礎(chǔ)大模型，未來自用和商用領(lǐng)域大模型都將遷移到2.0版本基礎(chǔ)大模型上。中興通訊同時表示，上半年ChatGPT帶來AI熱潮，加速國內(nèi)算力網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。公司加速從全連接公司向算力公司轉(zhuǎn)型，不斷推出服務(wù)器、數(shù)據(jù)中心交換機(jī)、新型數(shù)據(jù)中心等算力產(chǎn)品，希望在算力方面持續(xù)實現(xiàn)規(guī)模增長。此外，紫光股份同時表示，公司以務(wù)實理念豐富數(shù)字化解決方案應(yīng)用場景，重點推出了面向行業(yè)的私域大模型；依托全棧ICT基礎(chǔ)設(shè)施、私域大模型及大模型使能平臺，打造MaaS（模型即服務(wù)）整體架構(gòu)，深度賦能行業(yè)客戶的數(shù)字化轉(zhuǎn)型和智能化升級。目前，公司已正式推出“AIGC開放戰(zhàn)略”，發(fā)布了“百業(yè)靈犀LinSeer”私域大模型，且在ICT算力基礎(chǔ)架構(gòu)的基礎(chǔ)上，通過“百業(yè)靈犀LinSeer”私域大模型+新華三ICT算力基礎(chǔ)架構(gòu)的模式確保私域數(shù)據(jù)安全，可與業(yè)務(wù)深度結(jié)合提升工作效率，為客戶提供最新知識能力和實現(xiàn)最優(yōu)配合。
投資建議：關(guān)注電信運(yùn)營商：中國移動、中國電信、中國聯(lián)通；網(wǎng)絡(luò)設(shè)備商：紫光股份（新華三）、中興通訊、星網(wǎng)銳捷、銳捷網(wǎng)絡(luò)、菲菱
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