>> 銀河證券-奧瑞金(002701)Q2利潤大增，業(yè)務拓展&產(chǎn)能擴張驅(qū)動未來成長-230827
| 上傳日期： |
2023/8/28 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
陳柏儒 |
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事件：公司發(fā)布2023年半年度報告。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營收71.25億元，同比增長4.11%；歸母凈利潤4.63億元，同比增長29.59%；基本每股收益0.18元/股。其中，公司第二季度單季實現(xiàn)營收37.73億元，同比增長10.78%；歸母凈利潤2.53億元，同比增長67.06%。
原材料成本下降，毛利率實現(xiàn)提升。報告期內(nèi)，公司綜合毛利率為15.94%，同比提升2.85 pct。其中，23Q2單季毛利率為16.91%，同比提升4.2 pct，環(huán)比提升2.06 pct。公司毛利率改善，主要因為主要原材料價格下降，2023年6月30日，鍍錫板卷主流市場平均價格為6,483.33元/噸，同比下降14.51%；鋁期貨結(jié)算價為17,990元/噸，同比下降6.35%。
費用率略有提升，凈利率同比改善。費用率方面，2023年上半年，公司期間費用率為7.8%，同比提升0.6 pct。其中，銷售/管理/研發(fā)/財務費用率分別為1.44% / 4.14% / 0.28% / 1.94%，分別同比+0.26 pct / +0.58 pct / +0.01 pct / -0.25 pct。凈利率方面，報告期內(nèi)，公司凈利率為6.35%，同比提升1.12 pct；23Q2單季凈利率為6.51%，同比提升2.09 pct，環(huán)比提升0.33 pct。
包裝、罐裝業(yè)務表現(xiàn)穩(wěn)健，項目建設持續(xù)擴大規(guī)模優(yōu)勢。報告期內(nèi)，公司金屬包裝產(chǎn)品及服務/罐裝服務分別實現(xiàn)營收61.95 / 0.68億元，同比分別變動+0.46% / -5.52%。同時，公司規(guī)劃可轉(zhuǎn)債項目：1）為青島啤酒100萬千升啤酒項目配套，以及開拓棗莊及魯西南地區(qū)業(yè)務，投資3.65億元，新建年產(chǎn)16億只（一期9億只）易拉罐配套項目，預計建設周期為15個月；2）為縮短同佛山百威運輸距離，以及優(yōu)化生產(chǎn)線布局，投資8.8億元，遷建佛山工廠易拉罐產(chǎn)線，遷建后產(chǎn)能約20億只二片罐，并于二期新建10億只二片罐產(chǎn)能，預計項目周期為37個月。
持續(xù)進行多元化布局，新能源、自有品牌業(yè)務穩(wěn)步推進。報告期內(nèi)，公司其他業(yè)務實現(xiàn)營收8.62億元，同比增長42.52%。新能源業(yè)務方面，公司在山東棗莊投建兩條新能源電池精密結(jié)構件生產(chǎn)線項目，目前該項目按照計劃有序推進，擬于下半年實現(xiàn)量產(chǎn)。自有品牌方面，公司通過自主研發(fā)、與知名企業(yè)合作的模式，向市場推出了一系列自有品牌產(chǎn)品，目前已在線上線下同步銷售。
投資建議：公司為金屬包裝龍頭，傳統(tǒng)業(yè)務優(yōu)勢地位穩(wěn)固，穩(wěn)步擴大產(chǎn)能規(guī)模，積極拓展業(yè)務版圖，未來成長性顯著，預計公司2023 / 24 / 25年能夠?qū)崿F(xiàn)基本每股收益0.35 / 0.4 / 0.45元/股，對應PE為13X / 11X / 10X，維持“推薦”評級。
風險提示：經(jīng)濟增長不及預期的風險；市場競爭加劇的風險。
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