>> 廣州期貨--一周集萃-玻璃與純堿：玻璃旺季前過渡期，純堿供給緊張期現(xiàn)共振大幅補(bǔ)漲-230828
| 上傳日期： |
2023/8/28 |
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pdf 共33頁 |
來源： |
廣州期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
許克元 |
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玻璃：需求回落，旺季前過渡時(shí)期
行情回顧
截止8月24日，玻璃主力合約收盤價(jià)為1617元/噸，周環(huán)比上漲2.73%。
邏輯觀點(diǎn)
宏觀上，國內(nèi)地產(chǎn)端央行等三部門聯(lián)合會(huì)議再次強(qiáng)調(diào)調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)信貸政策，積極推動(dòng)城中村改造，帶押過戶等政策?；久嫔希刂?月24日，日熔量16.92萬噸，周環(huán)比+0.71%，前期因降雨檢修產(chǎn)線恢復(fù)。庫存上，周內(nèi)全國浮法玻璃樣本企業(yè)總庫存4284.7萬重箱，環(huán)比增加177.9萬重箱，環(huán)比+4.33%，由去庫轉(zhuǎn)向累庫，綜合產(chǎn)銷快速回落，現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)回落。
行情展望及操作建議
玻璃當(dāng)前處于旺季前的過渡時(shí)期，下游自8月中旬以后補(bǔ)庫節(jié)奏放緩，產(chǎn)銷回落，階段性補(bǔ)庫告一段落。供給上，前期悶爐產(chǎn)線已恢復(fù)，產(chǎn)量提升較快；需求上，主產(chǎn)區(qū)華北原片廠庫存開始累庫，現(xiàn)貨價(jià)格由于旺季預(yù)期支撐有小幅調(diào)降，但主要以穩(wěn)價(jià)為主，下游經(jīng)過一輪補(bǔ)庫后觀望情緒漸濃。宏觀上近期房地產(chǎn)支持政策較多但力度上為前提政策的延申。盤面上，近月隨著產(chǎn)銷回落開啟盤整，前期基差修復(fù)以后，短期矛盾并不突出。遠(yuǎn)月小幅收價(jià)差補(bǔ)漲，臨近月底，由于點(diǎn)火較多，供給上行，需求回落，盤面進(jìn)入震蕩整理期，但由于旺季臨近，下有支撐，整體仍處于（1450，1650）區(qū)間震蕩，短期建議觀望。
風(fēng)險(xiǎn)提示
地產(chǎn)政策不及預(yù)期，浮法產(chǎn)線點(diǎn)火超預(yù)期。
純堿：供給緊張，期現(xiàn)共振大幅補(bǔ)漲
行情回顧
截止8月24日，純堿主力合約收盤價(jià)為1944元/噸，周上漲14.96%。
邏輯觀點(diǎn)
供應(yīng)方面，周產(chǎn)量57.01萬噸，環(huán)比+1.89%，小幅上升。庫存方面，本周國內(nèi)純堿廠家14.6萬噸，環(huán)比-1.87萬噸，跌幅11.35%，再創(chuàng)新低。純堿缺貨范圍擴(kuò)大，現(xiàn)貨價(jià)格大幅上漲。需求方面，下游安全庫存不多，由于缺貨備貨態(tài)度積極，堿廠訂單充足，現(xiàn)貨短期易漲難跌。
行情展望及操作建議
當(dāng)前純堿現(xiàn)貨緊張，期現(xiàn)共振補(bǔ)漲，臨近交割盤面近月進(jìn)入擠倉后期行情。自8月中以來，供給上，雖然周內(nèi)新增投產(chǎn)增量開始上量，但由于檢修較多，難以完全對(duì)沖，隨著庫存不斷去庫創(chuàng)新低，現(xiàn)貨緊缺程度加劇。需求上，下游終端玻璃廠安全庫存不斷壓縮，備貨由剛需轉(zhuǎn)向積極，需求上行，現(xiàn)貨價(jià)格快速上漲至3000元/噸左右（前一周2700元/噸左右）09合約出現(xiàn)擠倉行情。按當(dāng)前產(chǎn)量計(jì)算，8月供需缺口明顯，短期庫存仍會(huì)保持低位運(yùn)行，近月合約較強(qiáng)，加上投機(jī)情緒，最后四個(gè)交易日多空博弈，價(jià)格寬幅震蕩。遠(yuǎn)月主力01合約由于基差較大，隨著09合約補(bǔ)漲，短期謹(jǐn)慎追空。整體來看，按目前情況預(yù)計(jì)純堿累庫拐點(diǎn)要到9月中旬左右，短期現(xiàn)貨緊張難解，盤面受消息刺激多空博弈，建議觀望為主。主力合約參考區(qū)間（1850，2100）。
風(fēng)險(xiǎn)提示
裝置檢修超預(yù)期，浮法需求超預(yù)期，進(jìn)出口超預(yù)期等。
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