>> 太平洋證券-振華科技(000733)科技創(chuàng)新成效顯著，產(chǎn)品體系邁向高端-230826
| 上傳日期： |
2023/8/28 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
太平洋證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
馬浩然 |
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事件：公司發(fā)布2023年半年度報告，2023年1-6月實現(xiàn)營業(yè)收入43.12億元，較上年同期增長12.41%；歸屬于上市公司股東的凈利潤15.30億元，較上年同期增長20.21%；基本每股收益2.94元，較上年同期增長19.69%。
科技創(chuàng)新成效顯著，產(chǎn)品體系邁向高端。報告期內(nèi)，公司聚焦于電子元器件核心主業(yè),以技術(shù)創(chuàng)新為先導(dǎo)，著力關(guān)鍵核心技術(shù)研發(fā)，整體運營實現(xiàn)持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展。在基礎(chǔ)元器件領(lǐng)域，攻克了合金箔材真空熱處理技術(shù)，實現(xiàn)了低電阻溫度系數(shù)合金箔電阻器的生產(chǎn)；突破了表貼式高壓熔斷器的關(guān)鍵技術(shù)，實現(xiàn)了高壓有機鉭電容器額定電壓新的突破；成功研制出了LTCC小尺寸巴倫濾波器，滿足小型化需求，填補國內(nèi)空白；成功研制出高精度電流傳感器，性能達到國內(nèi)先進水平；高壓直流接觸器產(chǎn)品研發(fā)突破了多項技術(shù)瓶頸，實現(xiàn)了多品種的國產(chǎn)化；氣密封開關(guān)、行程開關(guān)等新型開關(guān)實現(xiàn)量產(chǎn)；小型大功率斷路器進一步擴充品種，并實現(xiàn)了批量供貨。
在半導(dǎo)體分立器件領(lǐng)域，突破了屏蔽柵溝槽MOSFET關(guān)鍵技術(shù)，成功研制出基于第七代IGBT芯片的功率模塊。在混合集成電路領(lǐng)域，高功率密度微電路DC/DC電源產(chǎn)品形成了從1/32磚到全磚系列的產(chǎn)品譜系，突破了開關(guān)電源數(shù)字算法關(guān)鍵控制技術(shù)、電源管理總線通信技術(shù)等關(guān)鍵核心技術(shù)。在電子材料領(lǐng)域，成功掌握高飽和軟磁合金復(fù)合粉料制備技術(shù)，有效提高一體成型電感器磁屏蔽功能；高純氧化鋁陶瓷基板性能已達到國外先進水品；高頻高強度銅基LTCC系列材料取得突破性進展，打破國外技術(shù)壟斷。
公司共計申請專利203件（其中：發(fā)明專利85件），獲得專利授權(quán)119件（其中：發(fā)明專利30件）。截至目前，公司累計擁有專利1581件（其中：發(fā)明專利424件），科技創(chuàng)新成效顯著。
自主可控時不我待，國產(chǎn)替代空間廣闊。隨著電子信息技術(shù)在國防領(lǐng)域的廣泛運用，電子元器件的地位和作用越來越突出，關(guān)鍵電子元器件已經(jīng)成為戰(zhàn)略遏制的重要領(lǐng)域和危及國家安全的重大隱患。因此，重點解決關(guān)鍵電子元器件“卡脖子”的薄弱環(huán)節(jié)，是一項迫在眉睫的任務(wù)。目前，基于國家大力推動信息化自主可控的發(fā)展趨勢，各軍兵種和主機廠所對武器裝備中電子元器件的國產(chǎn)化率都有了強制性要求。隨著武器裝備信息化程度的不斷提高，軍用電子元器件國產(chǎn)替代空間十分廣闊。
盈利預(yù)測與投資評級：預(yù)計公司2023-2025年的凈利潤為30.27億元、37.20億元、44.84億元，EPS為5.82元、7.15元、8.62元，對應(yīng)PE為15倍、12倍、10倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：軍品訂單增長不及預(yù)期；主營產(chǎn)品價格持續(xù)下降。
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