>> 國海證券-容知日新(688768)2023半年報點評：業(yè)績短期承壓，風電同比實現(xiàn)高增-230828
| 上傳日期： |
2023/8/28 |
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| 583KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
國海證券 |
| 評級： |
增持（首次） |
作者： |
姚健，李亦桐 |
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無限制-登錄即可下載 |
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事件:
容知日新8月25日發(fā)布2023半年報：2023上半年實現(xiàn)營業(yè)收入2.06億元，同比-1.59%，歸母凈利潤-0.01億元，同比-103.57%；2023Q2實現(xiàn)營業(yè)收入1.49億元，同比-12.29%，環(huán)比+160.43%，歸母凈利潤0.19億元，同比-60.22%，2023Q1歸母凈利潤為-0.20億元。
投資要點:
業(yè)績短期承壓，風電業(yè)務(wù)同比實現(xiàn)高增。公司2023上半年營業(yè)收入同比-1.59%，基本持平；2023Q2營收同比-12.29%，環(huán)比+160.43%，2023Q2歸母凈利潤0.19億元，環(huán)比實現(xiàn)轉(zhuǎn)正。分下游行業(yè)來看，風電、石化、冶金、水泥、煤炭行業(yè)收入分別同比+76.44%、-37.62%、-45.97%、+7.90%、+42.32%，風電業(yè)務(wù)同比實現(xiàn)高增，石化、冶金行業(yè)較弱的景氣度影響下，相關(guān)領(lǐng)域業(yè)務(wù)表現(xiàn)較弱。2023上半年風電、石化、冶金、水泥、煤炭行業(yè)收入占比分別為44.17%、17.55%、13.06%、9.85%、8.51%。
毛利率水平保持穩(wěn)定，費用率有所提升。利潤率方面，2023上半年公司毛利率為63.40%，同比+1.98pct，基本維持穩(wěn)定，歸母凈利率-0.57%，同比-16.41pct，主要源于收入季節(jié)性屬性下，收入增幅較低，而費用同比增幅較大且費用發(fā)生相對均衡。費用率來看，2023上半年公司銷售、管理、研發(fā)、財務(wù)費用率分別為32.93%、12.29%、30.49%、-0.67%，同比分別+7.37pct、+3.88pct、+12.61pct、+0.70pct，期間費用率整體同比+24.56pct。
累計監(jiān)測重要設(shè)備超12萬臺，競爭力持續(xù)迭代強化。截至2023上半年，公司累計遠程監(jiān)測重要設(shè)備超12萬臺，監(jiān)測設(shè)備類型超200種，成功診斷多種類型工業(yè)設(shè)備的嚴重故障和早期故障，積累各行業(yè)故障案例超1.6萬例，預(yù)計故障監(jiān)測案例的積累將持續(xù)迭代強化公司對故障識別及解決的競爭力。
盈利預(yù)測和投資評級：考慮到行業(yè)景氣度有望伴隨周期恢復(fù)，我們預(yù)計公司2023-2025年實現(xiàn)收入6.80、9.63、12.90億元，同比增速為24%、42%、34%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.29、1.93、2.52億元，同比增速為11%、50%、30%，現(xiàn)價對應(yīng)PE32.9、21.9、16.9倍，首次覆蓋，給予“增持”評級。
風險提示：應(yīng)收款回款不及預(yù)期，行業(yè)競爭加劇，新行業(yè)拓展不及預(yù)期，行業(yè)景氣度恢復(fù)不及預(yù)期，研發(fā)進度不及預(yù)期。
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