>> 國泰君安-容知日新(688768)積極拓展新行業(yè)，收入增速有望超預(yù)期-230525
| 上傳日期： |
2023/5/25 |
大小： |
793KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
李沐華 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本報告導(dǎo)讀：
除風電外其他行業(yè)滲透率仍低，收入增速有望超預(yù)期。
投資要點：
維持增持評級，維持目標價147.62元?？紤]2022年疫情影響基數(shù)，調(diào)整2023-2024（新增2025）年EPS預(yù)測為3.36（-0.47）/4.96（-1.17）/7.90元，考慮估值切換到2023年，維持目標價147.62元，對應(yīng)2023年43.93倍PE。
除風電外，其他行業(yè)滲透率仍低，收入增速有望超預(yù)期。由于風電行業(yè)政策要求，故障診斷設(shè)備滲透率較高，其他行業(yè)如石化、冶金、水泥、煤炭等行業(yè)滲透率仍低。此外，公司在積極拓展有色、化工、汽車等新行業(yè)，未來收入增速有望超出市場預(yù)期。
無線設(shè)備增速較快，降低公司實施交付成本。無線設(shè)備是公司現(xiàn)在主推的種類，在工業(yè)現(xiàn)場使用比較便捷，施工成本較低，匹配的傳感器數(shù)量更多。有線設(shè)備附著在設(shè)備外殼，需要在現(xiàn)場布置線纜，實施交付成本更高。除風電行業(yè)外，其他行業(yè)工業(yè)現(xiàn)場基本都在城市里面，信號比較好，無線設(shè)備使用比例更高。
故障數(shù)據(jù)不斷積累，逐漸形成技術(shù)壁壘，未來有望形成SaaS服務(wù)模式。截止2022年底，公司累計遠程監(jiān)測的重要設(shè)備超110000臺，監(jiān)測設(shè)備的類型超200種，成功診斷了多種類型工業(yè)設(shè)備的嚴重故障和早期故障，積累各行業(yè)故障案例超14000例，具有較強的市場競爭力。隨著公司遠程監(jiān)測設(shè)備數(shù)量不斷增加，未來有望形成SaaS訂閱收費的創(chuàng)新商業(yè)模式。
風險提示：行業(yè)競爭加劇，制造業(yè)復(fù)蘇不及預(yù)期
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