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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　業(yè)績略低于預(yù)期，收入和EBITDA持續(xù)穩(wěn)健增長。適配“東數(shù)西算”指引完成核心區(qū)域布局。收并購?fù)庋油卣狗e累優(yōu)質(zhì)資源。
　　投資要點(diǎn)：
　　維持盈利預(yù)測、目標(biāo)價(jià)和增持評級。維持2023-2025年歸母凈利潤預(yù)測為1.42/1.88/2.23億元，對應(yīng)EPS為0.31/0.41/0.48元?？紤]到公司EBITDA增速并參考同行業(yè)估值，維持目標(biāo)價(jià)28.59元和增持評級。
　　業(yè)績略低于預(yù)期，收入和EBITDA持續(xù)穩(wěn)健增長。上半年公司實(shí)現(xiàn)收入7.46億元，同比+4.74%，歸母凈利潤0.69億元，同比+66.30%，隨著上架率的提升，毛利率同比+2.16pct至29.38%，EBITDA 5.26億元，同比+7.40%。公司機(jī)柜規(guī)模已經(jīng)達(dá)到了371.1兆瓦，折合5kw標(biāo)準(zhǔn)機(jī)柜約7.42萬個(gè)，在IDC行業(yè)第三方數(shù)據(jù)中心服務(wù)提供商中穩(wěn)據(jù)龍頭地位。
　　適配“東數(shù)西算”指引完成核心區(qū)域布局。北至烏蘭察布、張北，南至廣東深圳、河源。公司已建成35座數(shù)據(jù)中心，實(shí)現(xiàn)了京津冀、長三角、粵港澳大灣區(qū)東部樞紐及西部相應(yīng)核心區(qū)域的前瞻戰(zhàn)略布局，提前適配了國家“東數(shù)西算”的數(shù)據(jù)中心布局規(guī)劃指引。
　　收并購?fù)庋油卣狗e累優(yōu)質(zhì)資源。公司利用核心競爭優(yōu)勢，持續(xù)精耕細(xì)作，提高服務(wù)質(zhì)量，通過市場收并購等方式實(shí)現(xiàn)外延式發(fā)展，不斷拓展和積累核心城市數(shù)據(jù)中心資源，挖掘潛在客戶，加速探索公司在國內(nèi)一線核心區(qū)域戰(zhàn)略資源儲備。公司積極響應(yīng)國家“數(shù)字中國”戰(zhàn)略，不斷推進(jìn)數(shù)字化助力，逐步推動中國聯(lián)通（懷來）大數(shù)據(jù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目一期、河北廊坊項(xiàng)目及上海閔行項(xiàng)目的建設(shè)與相關(guān)準(zhǔn)備工作。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：在建項(xiàng)目進(jìn)展和客戶上架或不及預(yù)期，大客戶依賴風(fēng)險(xiǎn)，宏觀環(huán)境變化對下游需求影響的風(fēng)險(xiǎn)。