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投資要點(diǎn)
　　生豬：豬價(jià)上漲產(chǎn)能去化或?qū)⒊霈F(xiàn)反復(fù)
　　投資建議：短期產(chǎn)能去化或?qū)⒊霈F(xiàn)反復(fù)。7月豬價(jià)趨勢震蕩向上，月初價(jià)格底部盤整，月下旬起標(biāo)肥價(jià)差拉大，到月末豬價(jià)漲幅較大；8月豬價(jià)穩(wěn)定在17元/公斤以上，行業(yè)盈利能力改善。仔豬、母豬價(jià)格隨之反彈，短期產(chǎn)能去化或?qū)⒊霈F(xiàn)反復(fù)。從周期維度看，當(dāng)前能繁母豬存欄仍位于高位，行業(yè)持續(xù)盈利壓力較大，后續(xù)產(chǎn)能將再步入去化進(jìn)程。我們持續(xù)重點(diǎn)推薦溫氏股份、牧原股份、巨星農(nóng)牧、唐人神，建議關(guān)注彈性標(biāo)的新五豐。
　　家禽：行業(yè)景氣度上行
　　投資建議：近期商品代雞苗、毛雞價(jià)格短期回調(diào)，但從周期角度分析，隨著年初以來后備存欄開始下行，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)在產(chǎn)父母代存欄也環(huán)比下降，行業(yè)在下半年有望迎來周期拐點(diǎn)，屆時(shí)板塊有望從結(jié)構(gòu)性短缺往系統(tǒng)性短缺方向演繹。行情或?qū)纳嫌蔚拿鐫q價(jià)傳導(dǎo)至從苗到肉的全產(chǎn)業(yè)鏈漲價(jià)的趨勢。長期看，國產(chǎn)品種占比逐年提升，進(jìn)口替代是大勢所趨，持續(xù)看好具有先發(fā)優(yōu)勢的行業(yè)龍頭，我們持續(xù)重點(diǎn)推薦圣農(nóng)發(fā)展、益生股份，建議關(guān)注禾豐股份、民和股份、仙壇股份、春雪食品、益客食品等。
　　黃雞行業(yè)景氣度上行。從行業(yè)角度看，2023年產(chǎn)能跟去年相當(dāng)，穩(wěn)定在低位，近期黃雞價(jià)格已有向上趨勢，行業(yè)景氣度后續(xù)有望持續(xù)上行。我們持續(xù)重點(diǎn)推薦立華股份、溫氏股份、湘佳股份。
　　動保：“貓三聯(lián)”疫苗應(yīng)急評價(jià)獲批，關(guān)注非洲豬瘟疫苗進(jìn)展
　　投資建議：我們看好板塊低估值以及非洲豬瘟疫苗上市帶來的投資機(jī)會。推薦科前生物、生物股份、普萊柯、瑞普生物，建議關(guān)注中牧股份。
　　種植：關(guān)注天氣和政策主題性機(jī)會
　　投資建議：全球谷物價(jià)格維持高位，種子需求保持高景氣度。中長期來看，種子法修訂有利于行業(yè)集中度提升和龍頭公司市占率提高，轉(zhuǎn)基因玉米種子商業(yè)化進(jìn)程將持續(xù)推進(jìn)，利好轉(zhuǎn)基因研發(fā)布局早儲備多的公司。推薦蘇墾農(nóng)發(fā)、隆平高科、登海種業(yè)，關(guān)注先正達(dá)IPO進(jìn)程。
　　飼料：飼料價(jià)格震蕩回升
　　投資建議：玉米、豆粕等飼料原料價(jià)格上漲略擠壓飼料加工毛利率，但龍頭企業(yè)向下游養(yǎng)殖廠轉(zhuǎn)移成本的能力較強(qiáng)，市場份額有望提升。水產(chǎn)飼料、反芻飼料銷量有望保持較高增速，關(guān)注產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向水產(chǎn)飼料調(diào)整迅速的頭部企業(yè)。推薦海大集團(tuán)，關(guān)注禾豐牧業(yè)。
　　寵物：看好寵物國產(chǎn)替代的投資主線
　　投資建議：我們認(rèn)為國內(nèi)寵物行業(yè)仍處于快速發(fā)展的基本面未變，持續(xù)推薦寵物食品板塊的乖寶寵物、中寵股份、佩蒂股份，寵物醫(yī)療板塊的瑞普生物。
　　行業(yè)評級及投資建議生豬板塊短期產(chǎn)能去化或?qū)⒎磸?fù)；白雞即將迎來行業(yè)拐點(diǎn)，從2022年5月開始的引種收縮，會逐步傳導(dǎo)至產(chǎn)業(yè)鏈中下游，當(dāng)前父母代苗量已有下行，預(yù)計(jì)接下來會逐步影響到商品代苗-毛雞-雞肉，供給端拐點(diǎn)臨近；動保行業(yè)處于高景氣階段，新產(chǎn)品上市有望打開行業(yè)成長空間，寵物疫苗的滲透率還處于較低水平，“貓三聯(lián)”疫苗有可能成為國內(nèi)動保企業(yè)彎道超車的突破口；我國頭部幾家寵物行業(yè)企業(yè)的上市計(jì)劃在穩(wěn)步進(jìn)行中，頭部企業(yè)與腰部國產(chǎn)品牌的發(fā)展差距或進(jìn)一步拉大，存量品牌群雄逐鹿，行業(yè)格局迎來改善。我們認(rèn)為隨著中國寵物行業(yè)不斷發(fā)展，市場集中度不斷提高，寵物行業(yè)有望走出具有影響力的國產(chǎn)大品牌，維持“推薦”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示重點(diǎn)關(guān)注公司業(yè)績不及預(yù)期，突發(fā)事件導(dǎo)致市場行情大幅波動的風(fēng)險(xiǎn)，養(yǎng)殖行業(yè)疫病的風(fēng)險(xiǎn)，政策不確定的風(fēng)險(xiǎn)，價(jià)格波動的風(fēng)險(xiǎn)，極端天氣的風(fēng)險(xiǎn)等。