久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：以嶺藥業(yè)發(fā)布2023年半年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)收入67.91億元（同比+21.99%），歸母凈利潤(rùn)16.06億元（同比+53.16%），扣非凈利潤(rùn)15.41億元（同比+46.67%）；其中23Q2實(shí)現(xiàn)營收28.56億元（同比+0.40%），歸母凈利潤(rùn)4.04億元（同比-28.49%），扣非凈利潤(rùn)3.63億元（同比-35.26%）。
　　Q2收入基本持平，主要系去年同期連花清瘟基數(shù)較大，且公司主動(dòng)控貨以消化22Q4和23Q1疫情+流感導(dǎo)致的連花清瘟在渠道和家庭的庫存。分產(chǎn)品看，心腦血管/呼吸系統(tǒng)/其他專利產(chǎn)品/其他類23H1分別實(shí)現(xiàn)營收25.11/30.88/2.77/9.15億元，同比+10.44%/+20.95%/+47.26%/+65.90%。
　　Q2利潤(rùn)承壓明顯，主要系毛利率同比下滑較大和去年同期銷售費(fèi)用低基數(shù)。Q2營業(yè)利潤(rùn)率為16.86%（同比-8.39pct），其中毛利率為57.29%（同比-6.13pct），主要系中藥材漲價(jià)導(dǎo)致心腦血管類產(chǎn)品毛利率下滑和毛利率較高的連花清瘟占比下降；銷售費(fèi)用率為27.77%（同比+2.04pct），主要系22Q2疫情爆發(fā)后公司費(fèi)用投放較少，23Q2呈現(xiàn)恢復(fù)趨勢(shì)。
　　中藥研發(fā)順利推進(jìn)。治療糖尿病視網(wǎng)膜病變的芪黃明目膠囊已申報(bào)新藥；治療慢性膽囊炎/過敏性鼻炎的柴黃利膽膠囊/玉屏通竅片完成III期臨床受試者出組；治療類風(fēng)濕性關(guān)節(jié)炎/兒童感冒的的絡(luò)痹通片/小兒連花清感顆粒正開展III期臨床；治療胃腸型感冒/肌萎縮側(cè)索硬化癥的的藿夏感冒顆粒/參蓉顆粒獲批臨床；柴芩通淋片/養(yǎng)正消積膠囊獲批開展新增“反復(fù)發(fā)作尿路感染”/“癌因性疲乏”適應(yīng)癥的臨床試驗(yàn)；乳結(jié)泰膠囊完成IV期臨床及注冊(cè)變更。
　　維持“買入”評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)2023-2025年歸母凈利潤(rùn)24.87/28.18/32.32億元，同比增長(zhǎng)5.3%/13.3%/14.7%，EPS分別為1.49/1.69/1.93元，對(duì)應(yīng)PE分別為15.5/13.6/11.9x?？紤]到公司獨(dú)有的絡(luò)病理論指導(dǎo)下的專利新藥研發(fā)和學(xué)術(shù)營銷推廣模式，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)、研發(fā)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)、成本上漲風(fēng)險(xiǎn)