>> 光大證券-雅克科技(002409)2023年半年報點(diǎn)評：前驅(qū)體材料、LNG板材經(jīng)營良好，23H1業(yè)績穩(wěn)步增長-230829
| 上傳日期： |
2023/8/29 |
大小： |
697KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
趙乃迪，周家諾 |
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事件：公司發(fā)布2023年半年報。2023年H1，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入23.23億元，同比增加12.8%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3.41億元，同比增加21.3%；實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤3.49億元，同比增加28.7%。2023年Q2單季實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入12.52億元，同比增加14.5%，環(huán)比增加16.9%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.68億元，同比增加26.8%，環(huán)比減少2.6%。
公司前驅(qū)體材料及LNG板材經(jīng)營良好，23H1業(yè)績穩(wěn)步增長。23H1公司電子材料業(yè)務(wù)穩(wěn)定發(fā)展，其中前驅(qū)體材料營收增長明顯。23H1公司半導(dǎo)體化學(xué)材料、光刻膠及配套試劑、電子特種氣體、球形硅微粉、LDS設(shè)備分別實(shí)現(xiàn)營收6.44、5.59、2.03、0.84、0.54億元，同比分別變動+36.6%、-20.6%、-8.0%、-37.8%、+25.3%。另外，在LNG板材方面，得益于下游造船廠業(yè)務(wù)的不斷發(fā)展，公司保溫絕熱板材銷售訂單增加，業(yè)績良好。23H1公司LNG保溫復(fù)合材料、LNG設(shè)備租賃分別實(shí)現(xiàn)收入4.88、1.24億元，同比分別增長169.4%、78.4%，占總營收的比重分別為21.0%、5.4%，同比分別增長11.2、2.5pct。
加大先進(jìn)制程配套前驅(qū)體材料布局力度，電子材料板塊客戶拓展順利進(jìn)行。前驅(qū)體材料方面，公司產(chǎn)品在DRAM可以滿足全球最先進(jìn)存儲芯片制程1b、200X層以上NAND、邏輯芯片3納米的量產(chǎn)供應(yīng)，23H1推出新High-K材料及超高/低溫硅類產(chǎn)品，部分產(chǎn)品已經(jīng)進(jìn)入客戶端測試。受益于AI領(lǐng)域的不斷發(fā)展，先進(jìn)制程芯片將為前驅(qū)體材料帶來較大的需求增量。光刻膠方面，公司自主研發(fā)的OLED用低溫RGB光刻膠、CMOS傳感器用RGB光刻膠、先進(jìn)封裝RDL層用l-Line光刻膠等產(chǎn)品正按計(jì)劃在客戶端測試；電子特氣方面，23H1公司穩(wěn)定為臺積電、三星電子、Intel、中芯國際、海力士、京東方等業(yè)內(nèi)頭部企業(yè)批量供貨；硅微粉方面，球形氧化鋁等產(chǎn)品已向客戶穩(wěn)定供貨，亞微米球形二氧化硅研發(fā)完成，并向部分客戶進(jìn)行銷售；23H1公司LDS輸送系統(tǒng)在國外市場部分國家首次實(shí)現(xiàn)銷售。
LNG業(yè)務(wù)新增產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，在手訂單充足。截止目前，卡脖子項(xiàng)目RSB、FSB次屏蔽層材料智能生產(chǎn)線建設(shè)完成并進(jìn)行了試生產(chǎn)；板材第二工廠建設(shè)工作基本完成，預(yù)計(jì)在23年底投產(chǎn)，達(dá)到30條船的生產(chǎn)能力。23H1公司領(lǐng)先于國外板材制造商完成GTT新技術(shù)N096 super+的智能產(chǎn)線建設(shè)，并成功生產(chǎn)出合格產(chǎn)品交付客戶使用。
盈利預(yù)測、估值與評級：公司23H1業(yè)績穩(wěn)步增長,前驅(qū)體材料及LNG板材經(jīng)營良好。我們維持公司23-24年盈利預(yù)測，新增25年的盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)公司23-25年歸母凈利潤分別為8.17/10.64/13.46億元，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：下游需求不及預(yù)期，產(chǎn)能建設(shè)風(fēng)險，產(chǎn)品認(rèn)證風(fēng)險，合同履約風(fēng)險
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