>> 中信建投-雅克科技(002409)2022年及2023Q1業(yè)績穩(wěn)增，前驅體快速增長，板材高景氣-230505
| 上傳日期： |
2023/5/5 |
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pdf 共5頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
盧昊 |
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核心觀點：
2023年Q1公司營收為10.71億元，同比增長10.98%；歸母凈利為1.73億元，同比增長16.4%。公司為國內領先的半導體材料平臺企業(yè)，公司產品主要有前驅體材料&SOD、硅微粉、電子特氣、光刻膠、LDS等。其中前驅體為國內領先供應商，在國產化快速推進以及行業(yè)先進制程的推廣驅動下，業(yè)務處于高景氣度。電子特氣、光刻膠、LDS等其他半導體領域業(yè)務經營向好。LNG板材受地緣政治等因素影響，需求爆發(fā)性增長。
事件
公司發(fā)布2022年年報和2023年一季報
2022年公司營收為42.59億元，同比增長12.61%；歸母凈利為5.24億元，同比增長56.61%；扣非歸母凈利為5.54億元，同比增長59.15%。
2023年Q1公司營收為10.71億元，同比增長10.98%；歸母凈利為1.73億元，同比增長16.4%。
簡評
半導體材料持續(xù)發(fā)力，2023Q1業(yè)績同比、環(huán)比穩(wěn)增
2022年公司各業(yè)務穩(wěn)健發(fā)展。分業(yè)務來看，半導體化學材料實現收入11.43億元，同比增長35.30%，毛利率為50.26%，同比提升9.38pct，公司前驅體成熟產品，在國際領先的半導體客戶實現量產供應多年，完全滿足國內所有技術節(jié)點的客戶需求，主流產品國內進入放量；光刻膠及配套試劑收入12.59億元，同比增長3.59%，毛利率為18.12%，同比提升4.36pct；電子特氣收入4.96億元，同比增長26.68%，毛利率為36.87%，同比下降3.3pct，；硅微粉收入2.20億元，同比下降5.24%，毛利率為20.82%，同比下降10.67pct；LNG保溫板材收入4.03億元，同比增長2.30%；LDS設備收入1.12億元，同比增長7.01%。盈利能力方面，全年毛利率為31.21%，同比提升5.45pct；凈利率為12.8%，同比提升3.78pct。
2023年一季度，公司前驅體業(yè)務持續(xù)向好，板材業(yè)務持續(xù)放量，截至一季度末，公司合同負債5.72億元，同比增長32.02%，主要主要是收到LNG船廠預收款所致。2023Q1公司實現收入10.71億元，同比增長10.98%，歸母凈利為1.73億元，同比增長16.39%。毛利率為32.47%，同比提升0.62pct，環(huán)比提升2.18pct；凈利率為16.25%，同比提升0.23pct。
半導體國產化進展迅速，LNG板材業(yè)務高景氣
前驅體業(yè)務方面，公司產品在DRAM可以滿足全球最先進存儲芯片制程1b、200X層以上NAND、邏輯芯片3
納米的量產供應，前驅體成熟產品完全滿足國內所有技術節(jié)點的客戶需求，主流產品國內進入放量階段，江蘇先科宜興生產基地今年具備本地化供應能力。光刻膠業(yè)務，公司為三星電子、LGDisplay、京東方、華星光電、惠科等知名面板供應商批量供應產品。自行研發(fā)的OLED用低溫RGB光刻膠、CNT防靜電材料已經正式量產，CMOS傳感器用RGB光刻膠、先進封裝RDL層用I-Line光刻膠等高端產品進行客戶測試導入階段，半導體制程光刻膠及SOC材料研發(fā)工作按計劃推進中，并有產品進入測試導入階段。電子特氣業(yè)務方面，公司為三星電子、臺積電、Intel、中芯國際、海力士及京東方等企業(yè)批量供應四氟化碳等產品，同時，隨著國內特高壓輸變電項目的開展，公司工業(yè)用六氟化硫產品的銷量得到提升。硅微粉業(yè)務方面，華飛電子一方面與住友電木、日立化成、德國漢高等原有客戶保持良好的業(yè)務合作關系，同時積極開拓市場，高附加值產品的業(yè)務推進情況良好，部分產品已經實現批量銷售。
LNG板材業(yè)務方面，2022年受俄烏戰(zhàn)爭、原油價格上漲等因素的影響，歐洲天然氣動蕩，加大對美進口，液化天然氣貿易量的激增推動了LNG儲運裝備制造行業(yè)的爆發(fā)性增長。公司與滬東中華造船（集團）有限公司、江南造船有限責任公司、大連造船等船舶制造企業(yè)簽訂80多條LNG運輸船及雙燃料集裝箱船的銷售合同及有條件生效合同。同時，公司及控股子公司中標北京燃氣天津南港LNG應急儲備項目的6個22.5萬方天然氣儲罐的采購和工程施工項目。公司為目前國內唯一一家通過GTT和船級社認證的LNG保溫絕熱板材供應商，擁有突破卡脖子的自主可控生產技術、先進的生產工藝和高度智能化的生產線，與國內外客戶開展的深度合作。公司在手訂單充足，長期盈利能力不斷增強。2022年，公司LNG儲運用增強型絕緣保溫復合材料國產化項目基本建設完成，卡脖子項目RSB、FSB次屏蔽層材料研發(fā)獲得突破性進展，并建成智能化生產線，進入產品認證階段。
在建項目豐富，半導體材料業(yè)務持續(xù)強化
截至2023年一季度末，公司在建工程為13.15億元，環(huán)比增長41.86%，同比增長41.83%，主要是母公司、江蘇先科、華飛電子國產化項目新增投資。半導體業(yè)務方面，前驅體業(yè)務當前產能450噸/年，在建產能4-500噸/年，目前基建部分已完成90%，主要生產以及研發(fā)設備達到60%-70%；華飛電子新一代大規(guī)模集成電路封裝專用材料國產化項目（年產10000噸球狀、熔融電子封裝基材）已有4條球形硅微粉生產線投產，預計2023年3月陸續(xù)完工，并與湖州南太湖新區(qū)管委會簽署了合作協(xié)議書，雅克華飛擬通過引進當前國際最先進的生產線和生產工藝，建設形成年產3.9萬噸半導體核心材料項目；新一代電子信息材料國產化項目-光刻膠及光刻膠配套試劑項目正有序推進，
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