>> 中信建投-索辰科技(688507)工程仿真軟件營(yíng)收高速增長(zhǎng)，股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃彰顯長(zhǎng)期信心-230828
| 上傳日期： |
2023/8/29 |
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pdf 共6頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評(píng)級(jí)： |
買入 |
作者： |
任宏道 |
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核心觀點(diǎn)
公司2023H1實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2149.34萬元，同比增長(zhǎng)35.36%，歸母凈利潤(rùn)-3204.44萬元，同比增加433.29萬元。公司工程仿真軟件營(yíng)收實(shí)現(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng)，綜合毛利率同比顯著提升。研發(fā)費(fèi)用維持高位，人才引進(jìn)力度加大，在研項(xiàng)目在多學(xué)科協(xié)同、仿真云平臺(tái)、數(shù)字孿生等領(lǐng)域持續(xù)布局。公司軟件版本持續(xù)迭代，已適配國(guó)產(chǎn)操作系統(tǒng)和CPU。募投項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)，預(yù)計(jì)2025-2026年建成。公司推出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，彰顯長(zhǎng)期發(fā)展信心。
事件
1.公司發(fā)布2023年半年度報(bào)告，2023H1實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2149.34萬元，同比增長(zhǎng)35.36%，歸母凈利潤(rùn)-3204.44萬元，同比增加433.29萬元，扣非歸母凈利潤(rùn)-3349.91萬元，同比增加853.52萬元。
2.公司發(fā)布2023年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃（草案），擬向27名激勵(lì)對(duì)象授予不超過220000萬股的限制性股票，授予價(jià)格為每股66.05元。
簡(jiǎn)評(píng)
工程仿真軟件營(yíng)收爆發(fā)性增長(zhǎng)，綜合毛利率同比顯著提升
Q2營(yíng)收高速增長(zhǎng)，上半年歸母凈利潤(rùn)虧損收窄。公司2023H1實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2149.34萬元，同比增長(zhǎng)35.36%，歸母凈利潤(rùn)-3204.44萬元，同比增加433.29萬元，扣非歸母凈利潤(rùn)-3349.91萬元，同比增加853.52萬元。單季度來看，2023Q2公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1435.24萬元，同比增長(zhǎng)64.21%，環(huán)比增長(zhǎng)100.99%，二季度營(yíng)收增幅明顯。
高毛利的工程仿真軟件營(yíng)收出現(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng)，帶動(dòng)綜合毛利率顯著提升。2023H1公司加大了工程仿真軟件營(yíng)銷力度，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1542.72萬元，同比增長(zhǎng)328.15%，彰顯了公司CAE產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)潛力，仿真產(chǎn)品開發(fā)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收606.62萬元，同比下滑50.49%，此板塊營(yíng)收的下滑或因?yàn)槠湟皂?xiàng)目制為主，報(bào)告期內(nèi)確認(rèn)收入的項(xiàng)目較少。根據(jù)歷年年報(bào)，工程仿真軟件的毛利率維持95%以上，而仿真產(chǎn)品開發(fā)的毛利率在15%-38%之間波動(dòng)，毛利率相對(duì)較低。而2023H1工程仿真軟件的營(yíng)收占比提高到71.78%，帶動(dòng)綜合毛利率提升至54.71%，同比提高15.80個(gè)百分點(diǎn)。
IPO募集資金到賬使得公司三費(fèi)費(fèi)率明顯下降。2023H1公司銷售費(fèi)用率為35.89%（+1.61pcts），管理費(fèi)用率為78.12%（-5.30pcts），財(cái)務(wù)費(fèi)用率為-36.31%（-41.85pcts），三費(fèi)費(fèi)率為77.7%，同比下降45.54個(gè)百分點(diǎn)，主要是因?yàn)楣綢PO募集資金到賬，利息收入大幅增加導(dǎo)致財(cái)務(wù)費(fèi)用顯著下降。
合同負(fù)債的大幅增長(zhǎng)或預(yù)示著新一輪的合同開始下達(dá)。截至2023年6月30日，公司合同負(fù)債為114.58萬元，較期初增長(zhǎng)1165.17%，主要系預(yù)收合同款增加所致，或說明下游客戶的新訂單合同已經(jīng)開始陸續(xù)下達(dá)。
研發(fā)費(fèi)用維持高位，人才引進(jìn)力度加大，數(shù)字孿生領(lǐng)域持續(xù)布局
公司研發(fā)費(fèi)用維持高位，研發(fā)人員薪酬顯著提升，委外比例大幅下降。2023H1公司研發(fā)費(fèi)用為3881.12萬元，同比下滑1.71%，研發(fā)費(fèi)用率為180.57%，其中職工薪酬為2941.54萬元，同比增長(zhǎng)25.83%，研發(fā)人員平均薪酬為21.32萬元，同比增長(zhǎng)17.62%，技術(shù)服務(wù)費(fèi)為99.74萬元，同比下降89.06%，技術(shù)服務(wù)費(fèi)主要系公司將軟件開發(fā)中的非核心模塊委外開發(fā)費(fèi)用及軟件模塊的測(cè)試服務(wù)費(fèi)，研發(fā)人員薪酬的提高和委外比例的下降能夠有效保證公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。
公司對(duì)CAE專業(yè)人才的吸引力進(jìn)一步增強(qiáng)，在國(guó)內(nèi)高端人才引進(jìn)工作進(jìn)展順利，各學(xué)科核心團(tuán)隊(duì)不斷擴(kuò)大，學(xué)歷結(jié)構(gòu)和年齡結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，同時(shí)學(xué)術(shù)水平的提升也帶動(dòng)研發(fā)能力增強(qiáng)，對(duì)高端人才更具吸引力，形成正向循環(huán)。截至2023年6月30日，公司研發(fā)人員為138人（+6.98%），研發(fā)人員占比為65.71%（+1.85pcts），碩士學(xué)歷人數(shù)為43人（去年同期36人），博士44人（去年同期25人），合計(jì)占研發(fā)人員比重為63.04%（+15.75%）。
持續(xù)高研發(fā)投入、研發(fā)人員數(shù)量和質(zhì)量的不斷提升、各類研發(fā)項(xiàng)目的順利開展為公司研發(fā)業(yè)務(wù)提供了充足的支撐。公司的多物理場(chǎng)仿真軟件、工業(yè)仿真云互聯(lián)應(yīng)用平臺(tái)、數(shù)字孿生驗(yàn)證系統(tǒng)、發(fā)動(dòng)機(jī)數(shù)字孿生虛擬系統(tǒng)、基于模型的系統(tǒng)工程（MBSE）等項(xiàng)目持續(xù)研發(fā)中，面向多學(xué)科協(xié)同、云化、數(shù)字孿生等行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，為公司后續(xù)發(fā)展提供充足動(dòng)力。
軟件版本持續(xù)迭代，募投項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)
公司持續(xù)打磨并強(qiáng)化現(xiàn)有產(chǎn)品，完成多個(gè)產(chǎn)品的新版本發(fā)布工作，已經(jīng)適配國(guó)產(chǎn)操作系統(tǒng)與硬件平臺(tái)。報(bào)告期內(nèi)，公司流體、聲學(xué)、電磁、結(jié)構(gòu)、光學(xué)、多學(xué)科仿真軟件都至少完成了一次版本迭代，增強(qiáng)了產(chǎn)品的可用性，進(jìn)一步拓展了仿真分析的應(yīng)用范圍，其中流體與光學(xué)仿真軟件已經(jīng)完成國(guó)產(chǎn)操作系統(tǒng)和CPU的適配，進(jìn)一步推動(dòng)了整個(gè)產(chǎn)業(yè)的國(guó)產(chǎn)化進(jìn)度，仿真云平臺(tái)完成了一次產(chǎn)品內(nèi)測(cè)版本發(fā)布工作。公司還持續(xù)擴(kuò)大工程應(yīng)用團(tuán)隊(duì)的規(guī)模，增加了大量的算例庫，涵蓋了不同行業(yè)和領(lǐng)域的仿真案例，有效加速產(chǎn)品迭代更新，推出新功能，幫助客戶更好的應(yīng)用軟件，客戶滿意度不斷提升的同時(shí)增加了客戶粘性，也幫助產(chǎn)品不斷迭代。
公司IPO募投的項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)，預(yù)計(jì)2025-2026年達(dá)到可用狀態(tài)。截至2023年6月30日，公司研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目累計(jì)投入進(jìn)度10.90%，預(yù)計(jì)2026年4月達(dá)到預(yù)定可用狀態(tài)；工業(yè)仿真云項(xiàng)目進(jìn)度2.79%，
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