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證監(jiān)會(huì)、財(cái)政部、稅務(wù)總局發(fā)布多項(xiàng)資本市場(chǎng)利好政策：2023年8月27日，根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)消息，為落實(shí)近期發(fā)布的活躍資本市場(chǎng)、提振投資者信心的一攬子政策安排，宣布多項(xiàng)新政策。一是統(tǒng)籌一二級(jí)市場(chǎng)平衡優(yōu)化IPO、再融資監(jiān)管安排；二是進(jìn)一步規(guī)范股份減持行為；三是批準(zhǔn)證券交易所調(diào)降融資保證金比例，支持適度融資需求。同日，財(cái)政部、稅務(wù)總局發(fā)布減半征收證券交易印花稅的公告。
　　IPO放緩、再融資約束加強(qiáng)：證監(jiān)會(huì)指出完善一二級(jí)市場(chǎng)逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制，充分考慮投融資兩端的動(dòng)態(tài)平衡。IPO將階段性放緩，再融資約束加強(qiáng)。特別提及地產(chǎn)不受影響。對(duì)于金融行業(yè)上市公司或者其他行業(yè)大市值上市公司的大額再融資，實(shí)施預(yù)溝通機(jī)制。突出扶優(yōu)限劣，對(duì)于存在破發(fā)、破凈、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)虧損、財(cái)務(wù)性投資比例偏高等情形的上市公司再融資，適當(dāng)限制其融資間隔、融資規(guī)模。同步引導(dǎo)上市公司合理確定再融資規(guī)模，嚴(yán)格執(zhí)行融資間隔期要求并嚴(yán)格管理募集資金用途，嚴(yán)限多元化投資。
　　預(yù)計(jì)后續(xù)將進(jìn)一步建立及完善差異化機(jī)制，扶持戰(zhàn)略新興行業(yè)的企業(yè)進(jìn)行直接融資，設(shè)立“綠色通道”。同時(shí)，嚴(yán)格限劣，深化并購(gòu)重組市場(chǎng)化改革，加大引導(dǎo)力度。
　　股東減持與業(yè)績(jī)及分紅情況關(guān)聯(lián)度提高：證監(jiān)會(huì)明確表示，上市公司存在破發(fā)、破凈情形，或者最近三年未進(jìn)行現(xiàn)金分紅、累計(jì)現(xiàn)金分紅金額低于最近三年年均凈利潤(rùn)30%的，控股股東、實(shí)際控制人不得通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)減持本公司股份。同時(shí)，從嚴(yán)控制其他上市公司股東減持總量，引導(dǎo)其根據(jù)市場(chǎng)形勢(shì)合理安排減持節(jié)奏。整體看，減持條件中對(duì)分紅的約束較大。股東減持與公司經(jīng)營(yíng)情況及分紅情況關(guān)聯(lián)度提高。
　　盤(pán)活存量資金、活躍市場(chǎng)交易：證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)上交所、深交所、北交所發(fā)布通知，修訂《融資融券交易實(shí)施細(xì)則》，將投資者融資買(mǎi)入證券時(shí)的融資保證金最低比例由100%降低至80%。此調(diào)整將自2023年9月8日收市后實(shí)施。截至2023年8月24日，A股場(chǎng)內(nèi)融資融券余額15678億元，保證金比例維持較高水平。證監(jiān)會(huì)表示，在杠桿風(fēng)險(xiǎn)總體可控的基礎(chǔ)下，適度放寬融資保證金比例，有利于促進(jìn)融資融券業(yè)務(wù)功能發(fā)揮，盤(pán)活存量資金。
　　下調(diào)證券交易印花稅，降低市場(chǎng)交易成本：8月27日，財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局發(fā)布《關(guān)于減半征收證券交易印花稅的公告》。自2023年8月28日起，證券交易印花稅實(shí)施減半征收。當(dāng)前A股市場(chǎng)以中小投資者為主，市場(chǎng)減稅讓利政策惠及中小投資者，體現(xiàn)出稅收普惠的導(dǎo)向。預(yù)計(jì)印花稅稅率下調(diào)均對(duì)資本市場(chǎng)形成提振效果。有助于活躍資本市場(chǎng)交易，進(jìn)一步提振投資者信心。
　　投資建議：在宏觀流動(dòng)性充裕、多項(xiàng)利好政策齊發(fā)的助推下，A股市場(chǎng)觸底回升可期。結(jié)合8月18日的《證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人就活躍資本市場(chǎng)、提振投資者信心答記者問(wèn)》以及8月24日召開(kāi)的機(jī)構(gòu)投資者座談會(huì)來(lái)看，資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展邁向新臺(tái)階，市場(chǎng)生態(tài)向好，流動(dòng)性將得到一定改善。建議關(guān)注基本面改善預(yù)期較強(qiáng)的房地產(chǎn)、非銀板塊，以及分紅能力較強(qiáng)的大型央國(guó)企。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)不及預(yù)期；監(jiān)管政策收緊；全球資本市場(chǎng)波動(dòng)加大。