久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

業(yè)績簡評
　　公司8月28日發(fā)布公告，1H23營收16.06億元、同增63%，歸母凈利潤6.67億元、同增52.5%。業(yè)績增長靚麗主要系持續(xù)加碼線上，妝品橫向拓展品類，大單品打造成效顯著。
　　經(jīng)營分析
　　1H23歸母凈利率同比降幅（-2.9PCT）較22年（同比11PCT）顯著收窄，主要為1）妝品占比提升趨穩(wěn)、毛利率降幅收窄（22年/1H23毛利率同比-2.9/-1PCT）；2）上市費用開支減少帶來管理費用率同比下降較多（22年/1H23管理費用率同比持平/-2.15PCT）；3）其他收入（政府補助&利息收入）&其他收益（外匯收益&金融資產(chǎn)公允價值收益）占比提升：1H23合計6195萬元、占比3.86%（同比+2.89PCT）。加碼線上直銷、1H23銷售費用率同比提升+7.78PCT至34.58%、期待進一步優(yōu)化，研發(fā)費用率2.1%、同比+0.2PCT。
　　可復(fù)美增勢迅猛，可麗金表現(xiàn)平穩(wěn)。可復(fù)美膠原敷料市場地位穩(wěn)固、618大促蟬聯(lián)天貓傷口敷料類目TOP 1，新品膠原棒大單品趨勢漸顯、618大促期間GMV同增700%+/全網(wǎng)銷售超3500萬支，23年2月上新舒舒貼/膠原乳、膠原修護系列再添新軍，升級OK系列（含專研成分皂苷）、從干敏肌拓展至油敏??；可麗金聚焦抗衰，主推賦能緊致系列、嘭嘭次拋表現(xiàn)出色。1H23可復(fù)美/可麗金收入12.3/3.2億元、同增101%/6.4%，占比76.4%/20%、同比+14.3/-10.6PCT。
　　分品類看，功效護膚/醫(yī)用敷料/保健食品及其他收入同比+95%/+14.6%/-54.8%，占比74.5%/24.8%/0.7%、同比+12.1/-10.4/-1.7PCT。
　　線上延續(xù)高增，線上直銷占比提升至65%。分渠道看，1H23DTC店鋪直銷/電商平臺線上直銷/線下直銷/經(jīng)銷同增128%/18.6%/50.8%/10.2%，占比60.9%/4.3%/2.3%/32.5%、同比+17.5/-1.6/-0.2/-15.7PCT。
　　盈利預(yù)測、估值與評級
　　線上&可復(fù)美持續(xù)發(fā)力，功效護膚心智強化，明年醫(yī)美產(chǎn)品開啟第二增長曲線?？紤]到1H23業(yè)績超預(yù)期，上調(diào)盈利預(yù)測，預(yù)計公司23-25年歸母凈利潤為13.32/17.27/21.51億元（前值12.82/16.47/20.78億元），同增33%/30%/25%，對應(yīng)23-25年P(guān)E 24/20/16倍，維持“買入”評級。
　　風(fēng)險提示
　　營銷投放/新品孵化/技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期。