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事件：
　　公司公告2023年半年度報(bào)告，2023上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入873.03億元，同比增長7.39%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤34.60億元，同比增長10.53%；稀釋每股收益為0.12元/股，同比增長9.09%。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)步增長，盈利能力有所提升
　　2023年上半年公司業(yè)績穩(wěn)步增長，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營收873.03億元，同比增長7.39%，其中Q2實(shí)現(xiàn)營收549.25億元，同比增長8.44%；報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤34.60億元，同比增長10.53%，其中Q2實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤28.45億元，同比下降2.27%。盈利能力方面，2023年上半年公司盈利能力有所提升，上半年公司毛利率、凈利率分別為21.11%、5.20%，較去年同期增長0.98pct、0.18pct。
　　新產(chǎn)業(yè)與鐵路裝備收入增長明顯，新產(chǎn)業(yè)營收占比超4成
　　分業(yè)務(wù)來看，2023年上半年公司新產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收368.49億元，同比增長21.03%，占公司整體營收比重的42.21%，主要是報(bào)告期內(nèi)儲(chǔ)能設(shè)備和通用零部件的收入增加所致；受益于動(dòng)車組業(yè)務(wù)收入的增加，公司鐵路裝備業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收285.63億元，同比增長13.99%；城軌與城市基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收190.52億元，同比下降12.65%；現(xiàn)代服務(wù)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收28.39億元，同比下降28.69%。
　　海外市場營收增速高于國內(nèi)，在手訂單充足
　　2023年上半年公司中國大陸地區(qū)實(shí)現(xiàn)營收748.45億元，同比增長3.01%；公司其他國家或地區(qū)實(shí)現(xiàn)營收124.58億元，同比增長44.24%；海外市場營收增速明顯高于國內(nèi)。在手訂單方面，報(bào)告期內(nèi)公司新簽訂單為1,357億元，其中新簽海外訂單為308億元，未來業(yè)績?cè)鲩L有所保障。
　　盈利預(yù)測
　　公司為軌交設(shè)備行業(yè)龍頭企業(yè)，2023年上半年經(jīng)營質(zhì)量穩(wěn)步提升?？紤]到公司半年報(bào)經(jīng)營情況以及在手訂單情況，我們調(diào)高盈利預(yù)測中對(duì)公司業(yè)績、盈利能力的預(yù)期，調(diào)整后公司2023-2025年EPS分別為0.44、0.49、0.53元/股，對(duì)應(yīng)2023年P(guān)E為13.95倍，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　市場競爭風(fēng)險(xiǎn)、軌交固定資產(chǎn)投資增長不及預(yù)期、原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)增速低于預(yù)期。