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9月美聯(lián)儲(chǔ)大概率不加息，關(guān)注11月是否再度加息
　　9月美聯(lián)儲(chǔ)大概率不加息，但需警惕美聯(lián)儲(chǔ)維持鷹派表態(tài)，關(guān)注11月是否再度加息。7月議息會(huì)議紀(jì)要中顯示美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)是否加息的決定有小幅分歧，美聯(lián)儲(chǔ)在會(huì)議紀(jì)要中也強(qiáng)調(diào)“平衡加息過多及加息不足可能導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)”。除非就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)出現(xiàn)明顯反彈，否則我們?nèi)匀粌A向于認(rèn)為年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)繼續(xù)加息。但仍需警惕美聯(lián)儲(chǔ)維持鷹派表態(tài)對(duì)市場風(fēng)險(xiǎn)偏好的抑制。8月25日晚間，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在Jackson Hole上表態(tài)，“準(zhǔn)備在適當(dāng)?shù)那闆r下進(jìn)一步提高利率，并打算將政策維持在一個(gè)限制性水平，直到確信通脹正在朝著目標(biāo)持續(xù)下降”，對(duì)于未來展望則是“謹(jǐn)慎行事，決定是進(jìn)一步收緊貨幣政策還是保持政策利率不變并等待進(jìn)一步數(shù)據(jù)”，這意味著降息時(shí)間點(diǎn)恐進(jìn)一步推遲，11月加息不能完全排除。但從8月27日市場走勢(shì)看，對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)緊縮政策預(yù)期得到一定修正，美債收益率上行趨緩。
　　經(jīng)濟(jì)延續(xù)弱復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，活躍資本市場“四箭齊發(fā)”
　　經(jīng)濟(jì)延續(xù)弱修復(fù)態(tài)勢(shì)。7月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期、整體弱勢(shì)，8月高頻數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)延續(xù)弱復(fù)蘇。從高頻數(shù)據(jù)看，服務(wù)業(yè)依然維持較快修復(fù)，商品需求與生產(chǎn)小幅改善，地產(chǎn)銷售頹勢(shì)未改。汽車消費(fèi)增速小幅走強(qiáng)，服務(wù)消費(fèi)維持較快增長。8月前3周乘用車批發(fā)和零售當(dāng)周日均銷量平均值分別為4.9萬輛和4.7萬輛，同比分別上漲6%和4%，同比增速較上月小幅增長。典型消費(fèi)品價(jià)格穩(wěn)中略有上升。服務(wù)類消費(fèi)繼續(xù)向好，8月暑期旅游出行人數(shù)延續(xù)火爆、中國旅游研究院預(yù)計(jì)7、8月國內(nèi)旅游人數(shù)達(dá)13.31億人次，同時(shí)電影票房收入較去年同比大增104.7%，同比維持較高增速。
　　 8月27日活躍資本市場“連發(fā)四箭”，分別涉及階段性收緊IPO和大額再融資、規(guī)范破發(fā)破凈和分紅不達(dá)標(biāo)公司的減持行為、調(diào)降融資保證金比例、以及證券交易印花稅實(shí)施減半征收。此前市場普遍期待的印花稅下調(diào)、收緊IPO節(jié)奏等重大利好落地，有望提振市場交易活躍度和參與者信心。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：對(duì)各國經(jīng)濟(jì)前景預(yù)測存在偏差；國內(nèi)外政策收緊超預(yù)期；中美關(guān)系超預(yù)期惡化等。