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事件：
　　公司發(fā)布2023年中報(bào)。23H1公司實(shí)現(xiàn)營收70.86億元，同比增長30.03%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤12.00億元，同比增長47.75%。對(duì)此點(diǎn)評(píng)如下：
　　業(yè)績(jī)快速增長，毛利率顯著提升。得益于在手訂單的持續(xù)交付，公司營收實(shí)現(xiàn)了較快增長，Q2營收同比增長51.08%，環(huán)比增長16.43%。上半年公司營收結(jié)構(gòu)中占比最高的依然為鋰電設(shè)備和智能物流系統(tǒng)，占比分別為75.59%和13.04%，兩大主營業(yè)務(wù)毛利率均有較大提升，其中鋰電設(shè)備毛利率43.50%，同比增長6.43pct，智能物流系統(tǒng)毛利率27.38%，同比增長9.81pct，二者帶動(dòng)上半年公司綜合毛利率同比增長5.85pct，達(dá)到40.10%。上半年公司銷售/管理/研發(fā)費(fèi)用率分別-0.54/+0.83/+1.91pct，研發(fā)費(fèi)用增長較快主要系重視研發(fā)能力的建設(shè)，增加研發(fā)人員，工資薪金相應(yīng)增加所致。
　　致力于打造平臺(tái)型公司，多領(lǐng)域拓展業(yè)務(wù)。除鋰電池智能裝備和光伏智能裝備業(yè)務(wù)外，公司近幾年布局了3C智能裝備、智能物流系統(tǒng)、汽車智能產(chǎn)線、氫能裝備、激光精密加工裝備等新業(yè)務(wù)，平臺(tái)型公司的特征越發(fā)明顯。平臺(tái)型公司具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，一方面，平臺(tái)型公司業(yè)務(wù)上具有較強(qiáng)的擴(kuò)展性，能成功布局各類新業(yè)務(wù)；另一方面，新業(yè)務(wù)在平臺(tái)型公司上發(fā)展更快，平臺(tái)型公司在行業(yè)頂尖人才的引入，新業(yè)務(wù)在客戶的接受度，不同業(yè)務(wù)之間在產(chǎn)品、技術(shù)和管理的協(xié)同上具有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)。公司已基本完成平臺(tái)型公司的業(yè)務(wù)布局，為公司后續(xù)業(yè)務(wù)拓展和高速發(fā)展打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
　　海外業(yè)務(wù)放量在即，向國際化不斷邁進(jìn)。公司是國內(nèi)裝備企業(yè)中最早進(jìn)行國際化布局的公司之一，目前已在美國、瑞典、德國、土耳其、法國、匈牙利、日本、韓國等地設(shè)立分/子公司，并與全球領(lǐng)先的知名品牌保持良好而深入的戰(zhàn)略合作關(guān)系。23H1公司海外營收為4.22億元，占比5.95%，同比下降59.34%，我們認(rèn)為23H1海外業(yè)績(jī)下滑主要受訂單交付節(jié)奏影響。從全年維度來看，海外營收和訂單均有望實(shí)現(xiàn)顯著增長。
　　盈利預(yù)測(cè)：預(yù)計(jì)公司2023-2025年歸母凈利潤分別為36.19、48.66和61.36億元，對(duì)應(yīng)PE值為12、9和7倍。維持“買入”評(píng)級(jí)
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期；盈利預(yù)測(cè)和估值模型失效