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下游高景氣拉動(dòng)高純石英砂需求，公司業(yè)績呈現(xiàn)爆發(fā)式增長
　　2023H1，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入34.34億元，同比增長392.71%；歸母凈利潤24.31億元，同比增長742.52%，毛利率87.75%，凈利率70.99%。2023Q2，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入22.11億元，環(huán)比增長80.79%；歸母凈利潤16.10億，環(huán)比增長96.17%。公司業(yè)績實(shí)現(xiàn)高速增長，主要原因：1）受益于下游半導(dǎo)體、光伏等行業(yè)快速增長的需求拉動(dòng)，高純石英砂需求持續(xù)提升；2）公司產(chǎn)品優(yōu)勢突出，同時(shí)6萬噸/年產(chǎn)能項(xiàng)目加速落地，滿足光伏發(fā)展迅猛需求，市占率快速提升。
　　光伏級(jí)石英砂產(chǎn)能建設(shè)順利推進(jìn)，下游客戶持續(xù)拓展驅(qū)動(dòng)業(yè)績高速增長
　　2023H1，公司積極把握行業(yè)窗口期，同時(shí)推進(jìn)產(chǎn)能擴(kuò)建和客戶拓展。1）產(chǎn)能：公司憑借在高純石英材料領(lǐng)域掌握的核心技術(shù)優(yōu)勢，在實(shí)現(xiàn)2萬噸/年高純英砂量產(chǎn)的情況下，積極推進(jìn)6萬噸/年高純石英材料項(xiàng)目建設(shè)（預(yù)計(jì)2023H2投產(chǎn)）；2）客戶拓展：公司憑借自身產(chǎn)品優(yōu)勢，積極推進(jìn)市占提升，與國內(nèi)多家知名光伏企業(yè)建立了戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，實(shí)現(xiàn)2023年上半年經(jīng)營業(yè)績實(shí)現(xiàn)快速增長。
　　半導(dǎo)體石英技術(shù)持續(xù)認(rèn)證，加速國際化營銷隊(duì)伍建設(shè)
　　2023H1，公司持續(xù)推進(jìn)半導(dǎo)體產(chǎn)品下游認(rèn)證，光電領(lǐng)域持續(xù)突破。半導(dǎo)體方面，公司持續(xù)推進(jìn)電子級(jí)半導(dǎo)體石英產(chǎn)品認(rèn)證，通過東京電子高溫?cái)U(kuò)散和電子刻蝕認(rèn)證，以及美國LAM刻蝕認(rèn)證，美國應(yīng)用材料認(rèn)證也持續(xù)取得階段性進(jìn)展，產(chǎn)品在半導(dǎo)體的應(yīng)用領(lǐng)域擴(kuò)大，市場占有率有望持續(xù)提高。未來，公司將持續(xù)加強(qiáng)國際化營銷隊(duì)伍建設(shè)，在通過日本東京電子、美國LAM半導(dǎo)體產(chǎn)品認(rèn)證的基礎(chǔ)上，加快推進(jìn)國際及國內(nèi)其他主流半導(dǎo)體設(shè)備商的產(chǎn)品認(rèn)證。
　　盈利預(yù)測與估值
　　上調(diào)盈利預(yù)測，維持“買入”評(píng)級(jí)。公司是國內(nèi)高純石英砂龍頭公司，新增產(chǎn)能建設(shè)持續(xù)推進(jìn)?？紤]下游光伏需求維持高景氣，高純石英砂供不應(yīng)求的局面仍將長期維持，我們上調(diào)公司盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)2023-2025年公司歸母凈利潤分別為62.77億元、120.19億元、150.00億元（上調(diào)前分別為34.88億元、51.56億元、65.27億元），對(duì)應(yīng)EPS分別為17.38、33.27、41.52元/股，對(duì)應(yīng)PE分別為5、3、2倍。維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：高純石英砂擴(kuò)產(chǎn)超預(yù)期；上游產(chǎn)業(yè)鏈波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；石英砂價(jià)格上漲不及預(yù)期