久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

業(yè)績快速增長，投資、資管業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)
　　公司23H1營業(yè)收入18.07億元，同比+41.87%；歸母凈利潤6.00億元，同比+37.30%；EPS0.21元，同比+40%；ROE3.48%（未年化），同比+0.85pct。整體來看，公司業(yè)績快速增長主要由投資、資管等業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈收入小幅下滑?？紤]到當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境，我們適當(dāng)上調(diào)公司投資收入等假設(shè)，預(yù)計(jì)公司2023-2025年EPS為0.35/0.40/0.45元（前值為0.32/0.37/0.42元），2023年BPS為6.16元，A/H股可比公司2023年P(guān)B（Wind一致預(yù)期）估值為1.0/0.5倍，考慮到公司在內(nèi)生增長+外延并購的驅(qū)動(dòng)下，有望實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)快速突破，給予公司A/H股2023年2.3倍/0.8倍PB估值，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)14.17元/5.30港幣（前值為12.28元/4.87港幣），均維持買入評(píng)級(jí)。
　　經(jīng)紀(jì)市占率小幅下滑，基金投顧AUM有所增長
　　經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入2.6億元，同比-1.13%；公司股票、基金代理買賣證券交易額為人民幣1.17萬億元，同比-6.91%，代理買賣股基市占率0.47%，同比小幅下滑；期末客戶總數(shù)168.61萬戶，同比+13.47%；代銷金融產(chǎn)品112.49億元，同比+14.95%；公司基金投顧等創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)力，客戶數(shù)量顯著增長，期末基金投顧簽約客戶數(shù)28.18萬戶，同比+39.71%；期末授權(quán)賬戶資產(chǎn)規(guī)模69.65億元，較年初略有增長。
　　投資業(yè)務(wù)大幅反彈，利息收入增幅可觀
　　投資業(yè)務(wù)收入9.6億元，同比+68.5%，受益于市場(chǎng)回暖大幅增長；權(quán)益類業(yè)務(wù)通過提前布局充分抓住Q1市場(chǎng)反彈行情，并及時(shí)調(diào)整持倉品種應(yīng)對(duì)Q2的市場(chǎng)調(diào)整；固收類業(yè)務(wù)嚴(yán)控信用風(fēng)險(xiǎn)、審慎暴露久期風(fēng)險(xiǎn)；股權(quán)衍生品業(yè)務(wù)持續(xù)推進(jìn)業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新，規(guī)模穩(wěn)定增長，衍生品名義本金644億元，較期初-7.16%；利息凈收入0.9億元，同比+25.4%，期末兩融規(guī)模103.41億元，同比+9.57%；市占率0.65%，同比+10.60%；股票質(zhì)押32.66億元，較年初-15.32%，持續(xù)壓降。
　　投行、資管業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長
　　投行業(yè)務(wù)凈收入2.8億元，同比+14.9%。23H1完成2單IPO規(guī)模合計(jì)14.71億元，同比+41.7%，另有已過會(huì)項(xiàng)目3單，申報(bào)在審項(xiàng)目5單，輔導(dǎo)項(xiàng)目11單；23H1完成2單再融資規(guī)模15.88億元（上年同期無）；債券承銷金額為278.34億元，同比+34.35%；資管業(yè)務(wù)收入0.8億元，同比+11.8%，期末資管規(guī)模1,114.33億元，同比+7.18%，其中公募AUM65億元，單一/專項(xiàng)/集合分別為523/359/166億元，分別同比增長+7.2%/-0.7%/+26.8%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：業(yè)務(wù)開展不及預(yù)期，市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。