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事件：
　　公司發(fā)布2023H1業(yè)績(jī)。2023H1公司實(shí)現(xiàn)營收15.45億，yoy+1.29%；歸母凈利潤(rùn)1.22億元，yoy+140.67%；扣非歸母凈利潤(rùn)1.14億元，yoy+137.85%。分季度來看：2023Q2實(shí)現(xiàn)收入7.90億元，yoy-8.50%，qoq+4.61%；歸母凈利潤(rùn)0.39億元，同比扭虧為盈，qoq-53.54%；扣非歸母凈利潤(rùn)0.33億元，同比扭虧為盈，qoq-59.85%。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　1、新游戲產(chǎn)品周期集中于下半年，智能輸送系統(tǒng)服務(wù)擴(kuò)張，或影響上半年利潤(rùn)。2023年上半年移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)板塊營收6.20億元，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)收入9.27億元。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)方面，老游戲流水表現(xiàn)穩(wěn)定，貢獻(xiàn)上半年移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)主要收入。23H1收入排名前5的游戲?yàn)?，三款自研《bloodline》《King's Throne》《D3》（2023H1新產(chǎn)品），另外兩款為代理的《劍俠3》和《魔力寶貝》，5款游戲總收入占游戲業(yè)務(wù)總收入的63.67%，其中4款為老游戲，且第一季度和第二季度流水基本差距不大。工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)方面，智能輸送數(shù)字化產(chǎn)品營收8.42億元，同比增加34.08%；智能輸送系統(tǒng)服務(wù)營收0.85億元，同比下降12.48%。智能輸送系統(tǒng)服務(wù)擴(kuò)張，造成管理費(fèi)用和研發(fā)費(fèi)用的增加，從而導(dǎo)致智能輸送系統(tǒng)服務(wù)虧損2600萬。
　　2、關(guān)注重磅游戲上線情況以及智能輸送系統(tǒng)利潤(rùn)釋放。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)方面，《馬賽克英雄》預(yù)計(jì)9月10日之前上線日本地區(qū)，參考韓國地區(qū)月流水1500萬美金以上，預(yù)計(jì)為公司三季度帶來業(yè)績(jī)?cè)隽?。同時(shí)，自研產(chǎn)品《地牢獵手》、代理產(chǎn)品《重返未來：1999》（港臺(tái)地區(qū)）預(yù)計(jì)將在9-10月份上線。工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)方面，智能輸送數(shù)字化產(chǎn)品營收和利潤(rùn)相對(duì)比較穩(wěn)定，智能輸送系統(tǒng)服務(wù)由于收入確認(rèn)周期原因，7月份已實(shí)現(xiàn)盈利，預(yù)計(jì)下半年扭虧為盈。
　　3、投資建議：預(yù)計(jì)公司23-25年?duì)I收分別為40.21/47.99/56.83億元，歸母凈利潤(rùn)分別為4.15/5.53/7.78億元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)，PE分別為18.90X/14.18X/10.08X。給予“推薦”評(píng)級(jí)。
　　4、風(fēng)險(xiǎn)提示：新游戲上線日期不及預(yù)期、新游戲流水不及預(yù)期、智能輸送系統(tǒng)服務(wù)訂單量不及預(yù)期