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2023H1營(yíng)收8.81億元（+41.8%），歸母凈利潤(rùn)9486萬元（-18.5%），歸母凈利率10.8%；扣非歸母凈利潤(rùn)8562萬元（-22.1%），扣非凈利率9.7%。毛利率50.1%（-6.2pcts），期間銷售/管理/研發(fā)/財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為7.1%/13.3%/12.3%/0.9%，同比變動(dòng)-0.1pcts/2.1pcts/-1.0pcts/1.0pcts。公司銷售費(fèi)用增加因?yàn)槿藛T數(shù)量及薪酬增加及推廣費(fèi)用增加；管理費(fèi)用增加因?yàn)楣芾砣藛T及職工薪酬增加；期間加大研發(fā)投入，研發(fā)人員較去年同期增加超90人。23Q2營(yíng)收4.63億元（+44.0%），歸母凈利潤(rùn)4862萬元（-10.0%），歸母凈利率10.5%；扣非歸母凈利潤(rùn)4366萬元（-14.6%），扣非凈利率9.4%。期間銷售/管理/研發(fā)/財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為7.2%/13.0%/12.5%/-0.1%。
　　業(yè)務(wù)拆分：（1）分子砌塊及工具化合物收入5.35億元（+39.35%）；分子砌塊1.42億元（+26.10%），工具化合物3.93億元（44.87%）。（2）原料藥和中間體、制劑業(yè)務(wù)收入3.40億元（+45.77%）；仿制藥收入1.32億元（+40.05%），創(chuàng)新藥收入2.08億元（+49.63%），ADC銷售收入增速42.96%。
　　前后端協(xié)作發(fā)力，業(yè)務(wù)不斷增長(zhǎng)。分子砌塊及工具化合物銷售堅(jiān)持國際化策略加強(qiáng)品牌建設(shè)，推進(jìn)海外倉儲(chǔ)建設(shè)，搭建了完整高效的直銷、經(jīng)銷結(jié)合的銷售體系。后端項(xiàng)目逐漸落地，新簽訂單持續(xù)增長(zhǎng)，后端業(yè)務(wù)在手訂單約4.5億元。截至報(bào)告期末仿制藥領(lǐng)域項(xiàng)目數(shù)263個(gè)，其中商業(yè)化項(xiàng)目58個(gè)；創(chuàng)新藥CDMO累計(jì)承接完成125個(gè)訂單項(xiàng)目，其中臨床I期23個(gè)，臨床II期11個(gè)，臨床III期8個(gè)，商業(yè)化項(xiàng)目12個(gè)。
　　盈利預(yù)測(cè)與評(píng)級(jí)：預(yù)計(jì)公司2023-2025年收入分別為18.91/26.27/36.56億元，同比增長(zhǎng)39.2%/39.0%/39.2%；歸母凈利潤(rùn)分別為2.83/3.97/5.76億元，同比增長(zhǎng)46.0%/40.5%/44.9%。維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)能擴(kuò)張不及預(yù)期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，成本控制不及預(yù)期