>> 新華匯富-匯富快訊：香港及中國市場日報-230830
| 上傳日期： |
2023/8/30 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
新華匯富 |
| 評級： |
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作者： |
王學(xué)宏，崔喻盛 |
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今日焦點:小米（1810.HK-HK$12.38）：2Q23好於預(yù)期，盈利能力改善
小米於8月29日公佈中期業(yè)績，營收為人民幣1,268億元（同比-12%），淨(jìng)利潤為人民幣79億元（同比+844%），好於預(yù)期。2023年第二季度，小米實現(xiàn)營收674億元人民幣（同比-4%），淨(jìng)利潤37億元人民幣（同比+168%）。
盈利能力有所改善。2Q23，小米智能手機(jī)/物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備/互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入分別為人民幣36.6/22.3/74億元，同比-13/+12/+7%。智能手機(jī)/物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備/互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)貢獻(xiàn)毛利49/39/55億元，毛利率分別為13/18/74%，同比分別增長5/3/1百分點。小米將智能手機(jī)利潤率的增長歸因於1）存貨減值撥備減少和2）原零部件價格下降。
我們的觀點：我們喜歡小米因為它物有所值的產(chǎn)品和龐大的用戶基礎(chǔ)。其收入正在逐漸恢復(fù)（2Q23銷售額同比-4% vs 1Q23銷售額-19% YoY）。該股票目前的交易價格為29倍23財年預(yù)期市盈率。我們認(rèn)為，在銷售額重回增長軌道後，該股將具有吸引力。(研究部）
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