>> 新華匯富-匯富快訊：香港及中國市場日報-230822
| 上傳日期： |
2023/8/22 |
大小： |
680KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
新華匯富 |
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作者： |
崔喻盛,王學宏 |
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今日焦點:
美東汽車(1268.HK-HK$6.64)-盈警，上半年淨利下降約90%
豪華汽車經(jīng)銷商美東於8月21日發(fā)布盈利預警，稱其1H23毛利同比下降約40%，盈利下降約90%，受宏觀環(huán)境和消費者信心的拖累。我們預計美東1H23毛利/淨利潤約為人民幣800/34百萬元，毛利率/淨利率為4.6/0.2%（同比-6.0/-2.5個百分點，環(huán)比-2.8/-0.9個百分點）。
保時捷第二季度在中國市場表現(xiàn)疲軟，銷量同比下降約10%。我們認為經(jīng)銷商須降低保時捷的價格（而不是之前收取溢價）以吸引汽車購買者。對於寶馬來說，儘管該品牌向經(jīng)銷商提供補貼，但由於競爭激烈，新車銷售利潤率仍因平均售價大幅折扣而受到嚴重損害。由於歐洲車廠電動汽車轉(zhuǎn)型進展緩慢以及中國的大幅價格折扣，我們認為豪華車經(jīng)銷商在2H23仍面臨阻力。
我們的觀點：我們相信消費者信心將隨著經(jīng)濟的複蘇而逐步恢復。我們下調(diào)盈利，但維持20倍2024年市盈率估值，我們將美東的目標價下調(diào)至8.73港元（之前為19.76港元）。
風險：1）豪華車需求減弱；2）保時捷和寶馬電動汽車車型的推出較慢；3）併購減少。（研究部）
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