>> 新華匯富-匯富快訊：香港及中國市場日報-230816
| 上傳日期： |
2023/8/16 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
新華匯富 |
| 評級： |
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作者： |
崔喻盛,王學(xué)宏 |
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今日焦點:
361度（1361.HK-HK$4.71）：上半年業(yè)績出色，前景樂觀
361度公佈2023年上半年收入/淨(jìng)利潤為人民幣43.1億元/7.04億元，同比+18/28%，好於預(yù)期。由於銷售強(qiáng)勁增長，毛利率/經(jīng)營利潤率同比增長0.2/1.9個百分點至41.7/23.0%。淨(jìng)利率上升1.2個百分點至16.3%。公司宣派中期股息6.5港仙（派息率：17.6%），為過去三年來首次。
成人運動裝的勢頭延續(xù)。上半年，成人運動服飾貢獻(xiàn)人民幣33.3億元的收入（同比增長15%，佔總銷售額的77%），主要由銷量增長20%推動。按品類分，鞋類銷售額同比增長28%至19億元人民幣，服裝銷售額同比下降1.4%至13.6億元人民幣。受益於廣告效應(yīng)，公司的跑鞋和籃球鞋均取得了高增長。
兒童運動裝加速。上半年，兒童運動服飾板塊實現(xiàn)收入9.11億元人民幣，同比增長33%，較2022年下半年的25%增速有所加快。兒童運動服的銷量和平均售價均有所增加（銷量同比增長13%，平均售價同比增長18%）。
維持長倉評級並上調(diào)目標(biāo)價至5.9港元。由於中國經(jīng)濟(jì)仍面臨挑戰(zhàn)，我們相信消費者會更喜歡“物有所值”的產(chǎn)品，這將使361度受益。我們相信經(jīng)過多年穩(wěn)健發(fā)展后，361度正在逐漸積纍增長動力。管理層表示，他們的目標(biāo)是未來幾年年增長率為15-20%。展望下半年，我們相信亞運會（361度是官方合作夥伴）將有助於進(jìn)一步推廣其品牌。我們上調(diào)了盈利預(yù)測並將目標(biāo)價上調(diào)至5.90港元，基於10倍2024年市盈率。（研究部）
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