>> 上海證券-計算機行業(yè)人工智能主題周報：人工智能算力升級，創(chuàng)新應用穩(wěn)步邁進-230830
| 上傳日期： |
2023/8/30 |
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| 603KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
劉京昭 |
| 行業(yè)名稱： |
計算機 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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主要觀點
近日，英偉達公布FY2024第二季度財報。報告期內：英偉達營收為135.1億美元，創(chuàng)歷史新高，同比增長101%，環(huán)比增長88%；毛利潤為94.6億美元，同比增長225%，環(huán)比增長104%，毛利率達到70%；凈利潤為61.9億美元，同比增長843%，環(huán)比增長203%。
在數(shù)據(jù)中心業(yè)務方面，受益于生成式人工智能訓練和推理需求的強勁增長，英偉達在FY2024Q2實現(xiàn)收入103.2億美元，同比增長171%，環(huán)比增長141%。英偉達方面表示，針對生成式人工智能場景、采用Grace Hopper架構的GH200芯片已全面生產，CY2023Q3有望推出搭載GH200芯片的OEM服務器。同時，英偉達針對生成式人工智能模型微調場景推出了L40S服務器，并與惠普、戴爾、聯(lián)想等系統(tǒng)制造商展開合作，L40S服務器未來有望在全球企業(yè)中得到部署。
我們認為：建議優(yōu)先關注以算力、通信為代表的人工智能基礎設施，以及以AI+辦公為代表的創(chuàng)新應用賽道中，與上下游密切合作、具備一定技術壁壘，且估值分位數(shù)較低的行業(yè)頭部公司。
投資建議
建議關注：
1.光模塊
新易盛：光模塊領域龍頭，成本管控優(yōu)秀，正在積極推進800GLPO產品組合測試和驗證工作。根據(jù)iFinD機構一致預期，截至2023年8月25日，公司2023/2024年的預測PE分別為35/25倍，位于近五年的47%分位。
中際旭創(chuàng)：中高端數(shù)通市場龍頭，2022年與II-VI并列光模塊業(yè)務營收全球第一，公司800G光模塊已在2023年上半年逐步起量。公司管理團隊激勵機制有望得到改善。根據(jù)iFinD機構一致預期，截至2023年8月25日，公司2023/2024年的預測PE分別為55/35倍，位于近五年的84%分位。
2.通信運營商
中國移動：全球領先的通信及信息服務企業(yè)，為個人、家庭、政企、公司提供通信服務體系。根據(jù)iFinD機構一致預期，截至2023年8月25日，公司2023/2024年的預測PE分別為15/14倍，位于近五年的87%分位。
3.液冷/服務器
英維克：精密溫控節(jié)能設備提供商。根據(jù)iFinD機構一致預期，截至2023年8月25日，公司2023/2024年的預測PE分別為39/28倍，位于近五年的52%分位。
紫光股份：主營信息電子產業(yè)，控股子公司新華三為三大運營商的服務器核心供應商。根據(jù)iFinD機構一致預期，截至2023年8月25日，公司2023/2024年的預測PE分別為27/22倍，位于近五年的38%分位。
4.人工智能應用
拓爾思：人工智能、大數(shù)據(jù)和數(shù)據(jù)安全產品及服務提供商。根據(jù)iFinD機構一致預期，截至2023年8月25日，公司2023/2024年的預測PE分別為53/40倍，位于近五年的88%分位。
5.機器人/機器視覺
?？低暎褐铝τ诎l(fā)展智能物聯(lián)的科技公司。根據(jù)iFinD機構一致預期，截至2023年8月25日，公司2023/2024年的預測PE分別為20/17倍，位于近五年的39%分位。
風險提示
下游需求不及預期；人工智能技術落地和商業(yè)化不及預期；產業(yè)政策轉變；宏觀經濟不及預期等。
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