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8月22日，藍色光標(biāo)發(fā)布2023年半年報。公司2023年Q2實現(xiàn)營收122.2億元，同比+36.8%；歸母凈利潤為1.4億元，同比+660.53%。
　　 2023Q2業(yè)績同比高增，研發(fā)費用加大投入。23年Q2公司實現(xiàn)營收122.2億元，同比+36.8%，歸母凈利潤1.4億元，同比+660.53%。毛利率4.31%，同比-1.0pct。預(yù)計公司收入與經(jīng)營性利潤將延續(xù)上半年態(tài)勢，為千億戰(zhàn)略打下堅實基礎(chǔ)。23年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入219.9億元，同比增長31.6%。分行業(yè)看，23年上半年游戲行業(yè)實現(xiàn)營收96.8億，同比+22.5%，營收占比44.0%，同比-3.3pct。電商行業(yè)實現(xiàn)營收64.4億，同比+62.5%，營收占比29.3%，同比5.6pct。互聯(lián)網(wǎng)及應(yīng)用行業(yè)實現(xiàn)營收30.1億，同比+29.9%，營收占比13.7%，同比-0.2pct。費用端來看，23年Q2藍色光標(biāo)加大研發(fā)投入降低管理費用，研發(fā)費用、管理費用分別為0.16/1.13億，同比變動49.8%/-11.7%。
　　出海業(yè)務(wù)增長強勁。23年上半年出海廣告投放158.7億元，同比增長32.6%。META保持高增長態(tài)勢，持續(xù)全力發(fā)展。TikTok For Business代理業(yè)務(wù)得力于提前全面的布局及強勁的業(yè)務(wù)發(fā)展能力，保持了高速增長。新興媒體Snapchat和Kwai for Business快速發(fā)展，環(huán)比增長翻番。藍標(biāo)出海的自有一站式投放平臺用戶數(shù)量環(huán)比增加超50%。
　　 All in AI戰(zhàn)略重塑AIGC與藍色光標(biāo)，與微軟合作分享AI大廠紅利。1）公司發(fā)布All inAI戰(zhàn)略，全面推動內(nèi)部全面應(yīng)用重塑AIGC與藍色光標(biāo)；加大投入來建設(shè)藍色光標(biāo)獨有的AI內(nèi)容生產(chǎn)平臺，賦能、提效、重塑不同營銷場景。同時將技術(shù)數(shù)據(jù)和研發(fā)投入全面向AIGC轉(zhuǎn)移，尋求資本力量構(gòu)建新團隊和業(yè)務(wù)。在數(shù)字營銷、數(shù)字廣告、元宇宙等業(yè)務(wù)板塊，藍色光標(biāo)70%以上客戶已使用生成式AI相關(guān)服務(wù)，深度使用并帶來一定收入的客戶約20%，整體業(yè)務(wù)提效約30%。藍色光標(biāo)與國內(nèi)領(lǐng)先的大模型企業(yè)合作，開發(fā)面向出海行業(yè)及國內(nèi)特定行業(yè)的定制化模型，已進入內(nèi)測階段，將于9月正式發(fā)布。2）公司旗下藍標(biāo)傳媒成為Microsoft廣告中國區(qū)官方代理商，出?？蛻粲型ㄟ^集成在NewBing中的聊天功能與海外消費者更好地互動。
　　元宇宙“人貨場”生態(tài)完備，國內(nèi)+海外雙輪驅(qū)動。藍色宇宙圍繞人、貨、場，全面布局虛擬現(xiàn)實、Web3.0和AIGC三大業(yè)務(wù)板塊。在虛擬現(xiàn)實層面，專注虛擬IP運營、虛擬內(nèi)容制作，及打造裸眼3D/VR/AR。Web3.0層面，以MEME為基礎(chǔ)，探索區(qū)塊鏈在營銷領(lǐng)域的應(yīng)用和落地；在AIGC層面，推出藍標(biāo)智播、分身有術(shù)兩款SaaS產(chǎn)品，專注生成型AI技術(shù)在營銷場景的落地。
　　考慮到公司業(yè)務(wù)恢復(fù)良好，我們上調(diào)2023-2025年歸母凈利潤分別為至5.99/7.74/9.62億元，分別對應(yīng)38.1/29.5/23.7倍市盈率。
　　風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟變化及行業(yè)監(jiān)管對廣告投放影響，廣告主投放意愿不確定性，新業(yè)務(wù)拓展進度不達預(yù)期，商譽減值風(fēng)險，AI業(yè)務(wù)不及預(yù)期。