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事件：
　　公司發(fā)布2023年半年度報(bào)告，2023H1公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.86億元，同比+41.35%；歸母凈利潤(rùn)-3511.04萬元，虧損較上年同期縮窄，業(yè)績(jī)符合預(yù)期。單季度來看，2023Q2公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.29億元，同比+39.13%，環(huán)比+47.83%；歸母凈利潤(rùn)343.50萬元，同比上年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。
　　公司點(diǎn)評(píng)：
　　營收增長(zhǎng)穩(wěn)健，各業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼。根據(jù)公司半年報(bào)信息，2023年上半年公司1）數(shù)控系統(tǒng)與機(jī)床領(lǐng)域（包含數(shù)控系統(tǒng)、電機(jī)、數(shù)控機(jī)床業(yè)務(wù)）實(shí)現(xiàn)收入3.69億元，同比增長(zhǎng)30.39%，占總收入比例41.63%；2）工業(yè)機(jī)器人與智能產(chǎn)線領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)收入4.84億元，同比增長(zhǎng)54.64%，占總收入比例54.62%；3）新能源汽車配套業(yè)務(wù)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)收入1119.55萬元，同比增長(zhǎng)250.60%，占總收入比例1.26%。
　　積極拓耕存量市場(chǎng)，挖掘增量市場(chǎng)，數(shù)控系統(tǒng)及機(jī)床銷量穩(wěn)步增長(zhǎng)。1）高檔數(shù)控機(jī)床領(lǐng)域：與豪邁、埃弗米、艾姆克斯、華工激光等機(jī)床企業(yè)合作，為汽零、激光加工領(lǐng)域重點(diǎn)企業(yè)進(jìn)行批量配套；2）智能數(shù)控系統(tǒng)及智能機(jī)床領(lǐng)域：以華中9型系統(tǒng)為平臺(tái)，與秦川機(jī)床及其子公司、佳時(shí)特等企業(yè)合作，應(yīng)用多項(xiàng)原創(chuàng)性的智能化技術(shù)推動(dòng)機(jī)床創(chuàng)新發(fā)展；3）中檔數(shù)控機(jī)床領(lǐng)域：利用技術(shù)優(yōu)勢(shì)，持續(xù)推進(jìn)并穩(wěn)步提升，在汽車輪轂、新能車零部件、3C加工等領(lǐng)域與相關(guān)機(jī)床企業(yè)實(shí)現(xiàn)批量配套；4）普及型數(shù)控機(jī)床領(lǐng)域：采取以高打低的策略，戰(zhàn)略布局重點(diǎn)區(qū)域，發(fā)揮示范效應(yīng)，擴(kuò)大在車床、磨床等行業(yè)的市占率。
　　深耕工業(yè)機(jī)器人細(xì)分領(lǐng)域市場(chǎng)，持續(xù)推行智能產(chǎn)線全球化布局。1）2023年上半年華數(shù)機(jī)器人聚焦細(xì)分領(lǐng)域，在3C、小家電、廚衛(wèi)等行業(yè)持續(xù)發(fā)力，焊接、民爆市場(chǎng)取得進(jìn)步和突破。2）在智能產(chǎn)線領(lǐng)域，上半年公司加大了歐美市場(chǎng)開拓力度，并積極進(jìn)軍儲(chǔ)能電池領(lǐng)域。匈牙利全資子公司正式投入運(yùn)營，與常州智能工廠、武漢智能生產(chǎn)基地三位一體，共同為全球客戶提供智能制造的整體解決方案。
　　數(shù)控系統(tǒng)與機(jī)床業(yè)務(wù)盈利能力提升帶動(dòng)毛利率改善。盈利端：根據(jù)公司半年報(bào)，2023H1毛利率30.32%，同比+1.05pct，其中數(shù)控系統(tǒng)與機(jī)床毛利率36.46%，同比+4.91pct，機(jī)器人與智能產(chǎn)線毛利率25.53%，同比+0.40pct；23H1凈利率-4.57%，同比+6.56pct。
　　2023Q2毛利率29.77%，同比+1.69pct，環(huán)比-1.38pct；凈利率1.37%，同比+5.20pct，環(huán)比+14.74pct。費(fèi)用端：2023H1期間費(fèi)用率40.78%，同比-7.74pct，銷售/管理/研發(fā)/財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別9.30%/9.28%/20.66%/1.53%，同比-2.88/-2.89/-1.47/-0.50pct。
　　維持盈利預(yù)測(cè)，維持“買入”評(píng)級(jí)。我們看好下半年公司訂單及收入增長(zhǎng)，維持盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2023-2025年歸母凈利潤(rùn)分別為0.97/1.62/2.59億元，公司目前股價(jià)（2023/08/30）對(duì)應(yīng)2023/24/25年P(guān)E分別為93、56、35X，維持買入評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；數(shù)控系統(tǒng)國產(chǎn)化不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。