>> 東方證券-金力永磁(300748)2023中報點評：新增產(chǎn)能有序推進，公司成長優(yōu)勢逐步凸顯-230831
| 上傳日期： |
2023/8/31 |
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| 421KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
劉洋，李一冉，滕朱軍 |
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事件：公司近期發(fā)布2023年半年報，23H1實現(xiàn)營業(yè)收入34.3億元，同比+3.82%；實現(xiàn)歸母凈利潤3.3億元，同比-28.29%，其中23Q2公司實現(xiàn)營業(yè)收入17.8億元（-0.87%），實現(xiàn)歸母凈利潤1.5億元（-48.53%）。
稀土價格劇烈波動使得利潤承壓，但新能源汽車領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力疊加更為謹慎稀土原材料采購和庫存策略有效對沖了原料價格波動風(fēng)險。2023H1氧化鐠釹均價為58.08萬元/噸，同比下降約39.0%。受稀土原材料持續(xù)向下波動，而成本與售價在短期內(nèi)存在傳遞差異影響，公司凈利潤有所承壓，23H1公司實現(xiàn)歸母凈利潤3.3億元，同比-28.29%，剔除匯兌收益影響后，2023年公司上半年盈利則相對平穩(wěn)。但新能源汽車領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力疊加更為謹慎的稀土原材料采購和庫存策略有效對沖了原料價格波動風(fēng)險。在新能源汽車及汽車零部件領(lǐng)域，公司23H1實現(xiàn)營收16.30億元，同增54.04%，報告期內(nèi)驅(qū)動電機磁鋼產(chǎn)品銷售量可裝配新能源乘用車約203.1萬輛，較上年同期增長104.74%。若按TrendForce近日發(fā)布的23年上半年全球新能源汽車銷量報告推算，23H1公司市占率已達到37.2%，其中23Q2已達到39.3%。此外公司及時調(diào)整為更為謹慎的稀土原材料采購和庫存策略，同時持續(xù)加大研發(fā)投入，優(yōu)化配方，實現(xiàn)降本增效，使公司23Q2毛利率環(huán)比上行0.93個百分點。
在建產(chǎn)能有序落地，公司成長優(yōu)勢逐步凸顯。隨著包頭一期8000噸產(chǎn)能投產(chǎn)，目前公司毛坯釹鐵硼產(chǎn)能已達2.3萬噸/年，23 H1公司使用晶界滲透技術(shù)生產(chǎn)高性能稀土永磁材料產(chǎn)品5755噸，同增38.36%。此外包頭二期12000噸/年產(chǎn)能項目、寧波3000噸/年高端磁材及1億臺套組件產(chǎn)能項目正在按計劃建設(shè)，2023年6月，公司“高效節(jié)能電機用磁材基地項目”取得相關(guān)部門的施工許可證，啟動項目建設(shè)。
規(guī)劃到2025年公司將建成40,000噸高性能稀土永磁材料產(chǎn)能。公司戰(zhàn)略規(guī)劃的逐步落地也為不斷增長的市場需求提供強大的產(chǎn)品交付能力，成長優(yōu)勢逐步凸顯。
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