>> 國海證券-陜西煤業(yè)(601225)2023年中報點評報告：產(chǎn)銷提升，價格微降，現(xiàn)金充足，分紅可期-230831
| 上傳日期： |
2023/8/31 |
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| 866KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
國海證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
陳晨，王璇 |
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事件:
8月30日，陜西煤業(yè)發(fā)布2023年半年度報告：2023年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入906.6億元，同比+8.13%，歸屬于上市公司股東凈利潤115.8億元，同比-54.71%，扣非后歸屬于上市公司股東凈利潤136.3億元，同比-9.46%。基本每股收益為1.19元，同比-54.92%。加權(quán)平均ROE為10.86%，同比減少14.66個百分點。
分季度來看，2023年二季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入458.5億元，環(huán)比+2.3%，同比+3.7%；歸屬于上市公司股東凈利潤46.7億元，環(huán)比-32.5%，同比-75.8%，扣非后歸屬于上市公司股東凈利潤63.6億元，環(huán)比-12.4%，同比-17.6%。
投資要點:
公司收入增加主要由于產(chǎn)銷量增加，利潤下滑主要由于煤炭價格下跌和成本提升，以及公允價值變動虧損（主要為公司直接證券投資和通過私募基金投資的虧損）。
產(chǎn)銷：產(chǎn)銷均有明顯增長。上半年公司實現(xiàn)商品煤產(chǎn)量8407萬噸，同比+10.38%，商品煤銷量12860萬噸，同比+14.08%，其中自產(chǎn)煤銷量8280萬噸，同比+10.39%，貿(mào)易煤銷量4580萬噸，同比+21.42%。根據(jù)公司生產(chǎn)經(jīng)營公告，7月實現(xiàn)煤炭產(chǎn)量1373萬噸，同比+7.27%，自產(chǎn)煤銷量1356萬噸，同比+13.19%，維持在較高水平。產(chǎn)銷量均有大幅增長，帶動公司營收規(guī)模增加。
價格及成本：均價小幅下降，安全費用增加較多。上半年公司煤炭銷售均價為648.42元/噸，同比-4.88%，其中自產(chǎn)煤均價594.77元/噸，同比-7.21%；貿(mào)易煤均價745.4元/噸，同比-2.26%。成本方面，公司原選煤單位完全成本297.77元/噸，同比增長20.83元/噸（+7.52%），其中：安全生產(chǎn)費增加14.14元/噸（+71.16%），外委業(yè)務(wù)費增加5.03元/噸（+26.87%），燃料和動力費增加1.22元/噸（+16.87%）；維護及修理費增加1.80元/噸（+16.41%）；相關(guān)稅費減少5.34元/噸（+7.51%）。自產(chǎn)煤單噸利潤為297元/噸，同比減少67元/噸（-18.4%）。煤價下降疊加安全費用增加較多，煤炭盈利能力有所下滑。
投資：股票投資虧損影響較大。上半年公司公允價值變動虧損26.6
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