久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：公司發(fā)布] 2023年半年報(bào)，2023年H1公司實(shí)現(xiàn)營收33.7億元，同比增長15.4%；歸母凈利潤7.4億元，同比增長19.9%。單季度來看，Q2公司實(shí)現(xiàn)營收22.1億元，同比增長41.6%；歸母凈利潤5.4億元，同比增長95.5%。
　　新品放量，國內(nèi)收入快速增長。分地區(qū)來看，參考奧維云網(wǎng)推總數(shù)據(jù)，2023年1-6月國內(nèi)掃地機(jī)銷售額同比持平。截止報(bào)告期末，石頭品牌線上份額同比提升2.7pp至26.3%，據(jù)此我們可以推算出公司國內(nèi)收入預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)超雙位數(shù)增長。海外市場方面，公司推出新品S8系列等，經(jīng)銷商積極提貨，預(yù)計(jì)公司海外實(shí)現(xiàn)較快增長。其中歐洲市場需求逐步回暖，疊加去年同期較低的基數(shù)，預(yù)期實(shí)現(xiàn)較快增長；美國市場方面，公司通過高端產(chǎn)品的差異化打法，預(yù)期美國市場延續(xù)此前較快的增長態(tài)勢；新品放量推動(dòng)下，預(yù)期公司亞太市場也保持了不錯(cuò)的增長。
　　產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化助推盈利改善。報(bào)告期內(nèi)，公司綜合毛利率為51.1%，同比提升2.9pp。其中Q2單季度毛利率同比提升2.9pp至51.7%。我們認(rèn)為公司毛利率顯著改善，原因如下：1）公司通過技術(shù)降本等方式保證了性價(jià)比款相對穩(wěn)定的毛利率，年度旗艦產(chǎn)品銷量逐步釋放，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化助推公司毛利率改善；2）公司推進(jìn)供應(yīng)鏈降本，成本端有所改善；3）人民幣匯率波動(dòng)，公司外銷盈利提升。費(fèi)用率方面，公司銷售費(fèi)用率為19.9%，同比提升2.8pp；管理費(fèi)用率為11.8%，同比提升1.9pp；研發(fā)費(fèi)用率為8.5%，同比提升0.8pp；財(cái)務(wù)費(fèi)用率為-2.5%，同比減少0.6pp。此外，公司全資子公司獲“國家鼓勵(lì)的重點(diǎn)軟件企業(yè)”認(rèn)定，收到5500萬左右的稅費(fèi)返還，一定程度上增厚公司業(yè)績表現(xiàn)。綜合來看，公司凈利率為21.9%，同比提升0.8PP。
　　研發(fā)持續(xù)加碼，綜合實(shí)力進(jìn)一步強(qiáng)化。公司夯實(shí)技術(shù)壁壘，研發(fā)投入持續(xù)加碼。
　　報(bào)告期內(nèi)公司研發(fā)投入2.9億元，同比增長26.7%；報(bào)告期末研發(fā)人員數(shù)499人，新增獲得境內(nèi)外授權(quán)專利273項(xiàng)。豐富的專利儲備為公司奠定了技術(shù)基礎(chǔ)。
　　報(bào)告期內(nèi)，公司推出了多款高性能掃地機(jī)器人產(chǎn)品、洗地機(jī)產(chǎn)品及一款分子篩洗烘一體機(jī)，獲得了良好的市場認(rèn)可度，終端零售份額均有不同程度的提升。
　　隨著公司不斷加大研發(fā)投入和技術(shù)創(chuàng)新，公司綜合競爭實(shí)力有望進(jìn)一步強(qiáng)化。
　　盈利預(yù)測與投資建議。隨著國內(nèi)外新品放量，預(yù)期公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，盈利表現(xiàn)向好，預(yù)計(jì)公司2023-2025年EPS為12.34/14.78/17.78元，對應(yīng)估值為22/18/15倍，維持“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、人民幣匯率大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、新品銷售不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。