>> 銀河證券-每日晨報(bào)-230901
| 上傳日期： |
2023/9/1 |
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| 格式： |
pdf 共9頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
周穎 |
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銀河觀(guān)點(diǎn)集萃:
宏觀(guān)：制造業(yè)恢復(fù)但服務(wù)業(yè)回落——2023年8月PMI分析。展望未來(lái)，當(dāng)前政策組合正在陸續(xù)出臺(tái)，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)景氣度將進(jìn)一步恢復(fù)。貨幣政策方面，6月、8月利率調(diào)降，貸款加權(quán)平均利率也再次降至歷史低位。財(cái)政政策方面，專(zhuān)項(xiàng)債9月底發(fā)行完畢、10月底力爭(zhēng)使用完畢、并研究擴(kuò)大投向和用作資本金的范圍。資本市場(chǎng)方面，證券交易印花稅減半、優(yōu)化IPO與再融資機(jī)制、限制減持、調(diào)降融資保證金；并明確了上市房企再融資不受破發(fā)、破凈和虧損限制。地產(chǎn)方面，“認(rèn)房不認(rèn)貸”，存量房貸利率調(diào)降；及保障房建設(shè)、城中村改革也正推進(jìn)。在政策持續(xù)落地并逐漸形成合力的情況下，經(jīng)濟(jì)景氣度將持續(xù)提升。
策略：關(guān)注政策窗口期，布局攻守兼?zhèn)浣M合拳。9月的重點(diǎn)是在低位尋找攻守兼?zhèn)涞慕M合拳，注意節(jié)奏。隨著近期政策頻發(fā)，一定程度上提振投資者信心，但是投資者信心的完全恢復(fù)既需要時(shí)間也需要耐心。在投資者情緒較為復(fù)雜交織的當(dāng)下，有的觀(guān)望情緒濃厚、有的樂(lè)觀(guān)布局，我們建議正視市場(chǎng)波動(dòng)，堅(jiān)定信心，提前做好適當(dāng)布局，把握節(jié)奏。具有長(zhǎng)期增長(zhǎng)動(dòng)能的行業(yè)可創(chuàng)造穩(wěn)健的業(yè)績(jī)，好業(yè)績(jī)是不褪色的投資理念。積極策略是適當(dāng)布局，在低位找可攻守兼?zhèn)涞慕M合拳，即受益于政策利好+避險(xiǎn)性板塊是9月配置主要方向。投資策略應(yīng)當(dāng)聚焦受益于政策助力板塊里的低估值價(jià)值股+成長(zhǎng)型價(jià)值股。9月我們建議戰(zhàn)略性布局消費(fèi)、科技、券商等板塊里的價(jià)值股。
策略：政策“組合拳”逐步落地，A股布局可期：8月政策“組合拳”逐步落地，主要內(nèi)容涉及優(yōu)化IPO、再融資監(jiān)管、進(jìn)一步規(guī)范股份減持行為、融資保證金最低比例調(diào)降等。通過(guò)復(fù)盤(pán)歷次政策后的市場(chǎng)表現(xiàn)，可以發(fā)現(xiàn)，證券交易印花稅下調(diào)、停發(fā)新股、嚴(yán)控制股份減持行為以及調(diào)降融資保證金最低比例等均對(duì)于活躍資本市場(chǎng)具有積極作用，短期內(nèi)有助于提振A股市場(chǎng)表現(xiàn)。短期內(nèi)可以關(guān)注非銀金融、煤炭、石油石化、國(guó)防軍工等行業(yè)，主要涉及“中特估”主線(xiàn)。
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