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公司近日發(fā)布2023年半年度報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入70.86億元，同比增長30.03%；歸母凈利潤12.00億元，同比增長47.75%。2023Q2，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入38.12億元，同比增長51.08%；歸母凈利潤6.37億元，同比增長36.69%。
　　毛利率大幅提高，期間費(fèi)用率上升。2023H1公司綜合毛利率同比上升5.85個(gè)百分點(diǎn)至40.10%，其中，鋰電池設(shè)備毛利率同比上升6.43個(gè)百分點(diǎn)至43.5%；智能物流系統(tǒng)毛利率同比上升9.81個(gè)百分點(diǎn)至27.38%。2023H1公司期間費(fèi)用率同比上升3.02個(gè)百分點(diǎn)至20.48%，其中，銷售費(fèi)用率同比減少0.54個(gè)百分點(diǎn)至2.00%，管理/研發(fā)/財(cái)務(wù)費(fèi)用率同比分別上升083、1.90、0.83個(gè)百分點(diǎn)至6.41%、11.92%、0.16%。報(bào)告期內(nèi)，公司凈利率同比上升2.21個(gè)百分點(diǎn)至17.12%，盈利能力有所提升。
　　進(jìn)一步加大研發(fā)投入力度，平臺(tái)型公司優(yōu)勢不斷顯現(xiàn)。2023H1公司研發(fā)投入金額同比增長61.30%至8.80億元，規(guī)模創(chuàng)同期歷史新高。研發(fā)投入占營收比例同比上升2.41個(gè)百分點(diǎn)至12.42%，彰顯了公司對(duì)于技術(shù)創(chuàng)新的重視程度，不斷鞏固核心產(chǎn)品及服務(wù)的優(yōu)勢地位。除鋰電池、光伏智能裝備傳統(tǒng)業(yè)務(wù)外，公司逐步向3C智能裝備、智能物流系統(tǒng)、汽車智能產(chǎn)線、氫能裝備、激光精密加工裝備等領(lǐng)域拓展，基于平臺(tái)型公司具備的競爭優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品、技術(shù)及管理方面的協(xié)同效應(yīng)，提升客戶對(duì)新業(yè)務(wù)的接受度。
　　雙碳戰(zhàn)略牽引，光伏設(shè)備收入高增長。當(dāng)前全球正處于能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵階段，疊加俄烏沖突持續(xù)導(dǎo)致化石能源價(jià)格高漲，各國對(duì)于可再生能源的重視度不斷提升，政策工具驅(qū)動(dòng)疊加光伏經(jīng)濟(jì)性逐步顯現(xiàn)，全球光伏裝機(jī)市場持續(xù)向好。公司掌握了光伏電池、光伏組件設(shè)備的核心技術(shù)，2023H1光伏智能設(shè)備收入同比增長212.42%至2.84億元，隨著組件價(jià)格下跌及搶裝潮到來、N型電池等電池新技術(shù)產(chǎn)能的加速落地，終端需求有望進(jìn)一步上行進(jìn)而拉動(dòng)公司光伏設(shè)備業(yè)務(wù)收入增長。
　　海外市場潛力較大，推進(jìn)國際化布局。隨著歐美各國支持新能源汽車發(fā)展的政策陸續(xù)出臺(tái)，新能源汽車及鋰電產(chǎn)業(yè)的本地化發(fā)展趨勢提速，國內(nèi)電池企業(yè)海外投資建廠力度加大。公司在國內(nèi)裝備企業(yè)中較早進(jìn)行國際化布局，目前研發(fā)創(chuàng)新、人才梯隊(duì)、本土服務(wù)均進(jìn)一步向國際化推進(jìn)。目前公司研發(fā)的眾多產(chǎn)品在性能上已能滿足國外主流客戶的需求，基于技術(shù)優(yōu)勢與全球領(lǐng)先的知名品牌建立了良好的長期合作關(guān)系。作為全球高端鋰電池智能裝備及整體解決方案的領(lǐng)先企業(yè)，公司未來有望受益于海外市場需求增長。
　　盈利預(yù)測與投資評(píng)級(jí)：預(yù)計(jì)公司2023-2025年EPS分別為2.28、3.01、3.64元，以8月29日30.12元/股的收盤價(jià)計(jì)算，對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)PE分別為13.21、10.01、8.27倍，維持公司“推薦”的投資評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：市場競爭加劇導(dǎo)致公司業(yè)績不達(dá)預(yù)期；中美全面關(guān)系進(jìn)一步惡化引致的市場風(fēng)險(xiǎn)；貨幣政策和行業(yè)政策出現(xiàn)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)；美歐經(jīng)濟(jì)潛在衰退導(dǎo)致出口不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；國內(nèi)外二級(jí)市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。