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事件：8月25日，一年一度的全球央行行長會(huì)議在美國杰克遜霍爾舉行。鮑威爾在會(huì)議上就《世界經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性變化》發(fā)表演講。
　　點(diǎn)評(píng)：本次演講，鮑威爾傳遞了三點(diǎn)關(guān)鍵信息：一是呼應(yīng)2022年研討會(huì)中提出的控通脹政策重心，表示目前通脹仍然太高；二是表示美聯(lián)儲(chǔ)將保持政策利率在限制性水平，直到通脹顯著回落；三是認(rèn)為加息對(duì)經(jīng)濟(jì)影響有滯后性，未來美聯(lián)儲(chǔ)將更多平衡加息過多或加息不足可能導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。
　　就美聯(lián)儲(chǔ)2%通脹目標(biāo)而言，他明確表示2%依然也仍將一直是聯(lián)儲(chǔ)的通脹目標(biāo)，這打消了部分市場機(jī)構(gòu)所預(yù)期的美聯(lián)儲(chǔ)將調(diào)整貨幣政策框架的可能。美聯(lián)儲(chǔ)堅(jiān)持2%通脹目標(biāo)不變的原因在于：一是態(tài)度不能變。調(diào)整2%的通脹目標(biāo)，意味著其在態(tài)度上退讓，這會(huì)使市場理解為美聯(lián)儲(chǔ)抗擊通脹的決心軟化；二是時(shí)機(jī)不合適。當(dāng)前美國通脹雖有回落當(dāng)仍處于高位，不是調(diào)整通脹目標(biāo)的有利時(shí)機(jī)；三是易帶來市場的不穩(wěn)定。如果現(xiàn)在調(diào)整通脹目標(biāo)，則易引發(fā)名義利率的跳升，使本已高企的國債收益率上行壓力進(jìn)一步增加，引發(fā)美國國債以及股市的劇烈波動(dòng)。
　　總體來看，鮑威爾演講一以貫之地采取了偏鷹策略，這是一種折中理性的策略。往后看，美聯(lián)儲(chǔ)9月議息會(huì)議或暫停加息，再往后，在不發(fā)生大的市場波動(dòng)前提下，美聯(lián)儲(chǔ)決策可能更多依賴經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行相機(jī)抉擇。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：美元指數(shù)上漲過快加劇市場波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn);我國央行和美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策出現(xiàn)重大調(diào)整；國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢急劇嚴(yán)峻；地緣政治沖突加劇，其他黑天鵝事件等。