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公司發(fā)布2023年半年報(bào)，2023H1實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入12.74億元，同比增長39.72%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4.21億元，同比提升39.77%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤4.14億元，同比提升39.05%；其中2023Q2實(shí)現(xiàn)營收6.15億元，同比增長27.1%，環(huán)比下降6.5%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.03億元，同比提升27.0%，環(huán)比下降7.1%。
　　事件評(píng)論
　　立足大型模鍛核心技術(shù)多型號(hào)覆蓋強(qiáng)化抗風(fēng)險(xiǎn)能力，同時(shí)通過橫向拓品類將業(yè)務(wù)向中小模鍛延伸，半年報(bào)營收和利潤均實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長。2023H1實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入12.74億元，同比增長39.72%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4.21億元，同比提升39.77%。單季度來看，2023Q2實(shí)現(xiàn)營收6.15億元，同比增長27.1%，環(huán)比下降6.5%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.03億元，同比提升27.0%，環(huán)比下降7.1%。單一型號(hào)降速對(duì)于公司需求的影響有限，多個(gè)型號(hào)整體來看仍可維持公司穩(wěn)健增長，發(fā)動(dòng)機(jī)中小模緞和精鍛葉片增量業(yè)務(wù)仍能維持公司未來收入中高速增長。
　　依托先進(jìn)鍛造設(shè)備疊加規(guī)模效應(yīng)和學(xué)習(xí)效應(yīng)，公司毛利率維持高位穩(wěn)定，同時(shí)在股權(quán)攤銷壓力下，管理費(fèi)用率保持下降趨勢(shì)或反映公司經(jīng)營效率提升。22年全年公司毛利率46.20%，凈利率33.29%，23年上半年公司毛利率46.26%，凈利率33.04%，毛利率仍然維持較高的水平，核心在于當(dāng)前超大尺寸模鍛行業(yè)產(chǎn)能仍處于稀缺的狀態(tài)，核心壁壘下高附加值屬性凸顯。23年上半年公司承擔(dān)股權(quán)激勵(lì)攤銷費(fèi)用，管理費(fèi)用增加1167萬元，但整體管理費(fèi)用率相比22年底仍下降0.5%。
　　存貨發(fā)出商品雖有下降但依然維持高位，公司盈利潛力尚未完全釋放。23年上半年公司存貨賬面價(jià)值10.25億元，相比22年年底下降1.55億元，環(huán)比23年Q1末略微下降0.35億元。其中，23年上半年發(fā)出商品余額2.4億元，相比22年年底下降1.25億元，環(huán)比23年Q1末略微下降0.3億元。23年上半年原材料余額4.48億元，相比22年年底的4.45億元幾乎持平，原材料科目維持高位或反映公司正在積極備貨備產(chǎn)。
　　合同負(fù)債創(chuàng)新高，在建工程持續(xù)提升，橫向拓展覆蓋多類型產(chǎn)品，縱向延伸布局一體化交付，明后年有望產(chǎn)能釋放兌現(xiàn)業(yè)績(jī)高增長。公司23年Q2末合同負(fù)債為1253萬元，相比22年末和23Q1末分別增加1168萬元和1000萬元。公司在建工程科目持續(xù)提升，22年末為1.85億元，23年一季度末為2.56億元，二季度末為2.83億元。在建工程的逐漸轉(zhuǎn)固帶來產(chǎn)能釋放，23年上半年公司固定資產(chǎn)為7.9億元，相比22年年底增加0.6億元，資本開支持續(xù)投入下預(yù)計(jì)基于產(chǎn)業(yè)鏈延伸的布局項(xiàng)目正在落地，其中中小模鍛已開始貢獻(xiàn)產(chǎn)能，機(jī)加項(xiàng)目、精鍛葉片項(xiàng)目或于明年開始貢獻(xiàn)部分產(chǎn)能。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示1、下游主機(jī)廠型號(hào)列裝交付進(jìn)程不及預(yù)期；
　　2、公司項(xiàng)目投產(chǎn)進(jìn)度和訂單獲取不及預(yù)期。